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上证50是市场中期分歧最小的方向。在A股兑现“海外确立 ♏加息尾声、国内地产刺激政策出台、疫情防控完成优化”三大利好之 ♐后，迷茫期还需时间去等待，春节后产业博弈结束、景气企稳确定、 ⛲产业政策发力，会对成长板块形成更好的催化 ✌。相比之下 ⚾，当前时点 ⛻上证50是市场中分歧最小的方向 ⏳。防疫优化+稳增长政策发力，就 ♊业消费地产大概率在明年一季度企稳向上，1个月维度的疫情压力并 ♐不改变中期趋势，“扩大内需、稳住增长”又是明年首要任务，因此 ♈上证50是跨年优选。明年上半年海外衰退背景下，如果A股能够出 ♋现1-2个季度独立于外需的景气回暖，将更有利于A股独立性行情 ♐，也会吸引美联储加息结束后海外资金回流复苏领先全球的中国资产 ♓。
经过了之前的“地产躁动”、“囤药热潮”，市场风格在12 ✅月又出现快速切换。这波行情整体围绕食品饮料、酒店餐饮、旅游等 ♊“困境反转”行业展开 ➨。
此前受疫情的等影响，食品饮料、休闲服务业绩表现不佳，2022年三季报显示，食品饮料归母净利同比增长12% ⏰，处于近五 ♿年同期最低水平；休闲服务实现归母净利同比下滑65% ♑，同样处于 ♉近五年低位水平。不过 ⚓，这种状况很可能正迎来拐点。
1）预期不高、政策出现边际变化受影响大的领域 ⏪，如地产链 ⏫条、受疫情影响的消费 ❓，包括食品饮料、家电、轻工家居等；中央经 ⌚济工作会议提及完善中国特色国有企业现代公司治理、支持平台企业 ⛹发展，相关企业也值得关注；2）高景气、有政策支持、中国有竞争 ❤力的制造成长赛道，包括科技软硬件、高端制造、军工等；3）股价 ♊调整相对充分、中长期前景有待明朗的领域，如医药、互联网等，配 ❦置时机需要等待政策预期变化。
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民生证券策略周简评：等待转机
香港特区行政长官李家超24日表示，中央已同意香港可以与 ♌内地逐步有序实现全面“通关”。李家超表示 ⏳，香港特区政府即时成 ⛶立“通关”事务协调组 ❣，由特区政府政务司司长牵头与内地有关部门 ♉沟通落实推进“通关”的有关安排 ⛴，并制定方案交由中央审批，期望 ⏰在明年1月中之前逐步有序落实。李家超指出 ⏫，“通关”初期要求相 ♑当高，需要考虑“通关”人数、风险管理等多方面因素，特区政府将 ✋马上联系广东省政府等相关部门沟通制定方案 ➦。
综合前文所述六大信号，预计市场有望迎来复苏牛 ♎，我们对后 ❤市坚定看多 ♐，当前时点A股机会大于风险。
本报记者 约翰沃克 【编辑:毛承基 】
