中泰国际主要观点如下:
产能短暂下降,玻璃价格偏弱预计FY24有效年熔化量同比下跌3.1%
截至11月底,今年公司累计冷修九条光伏玻璃生产线,日产能合共为7,000吨(上半年2,000吨,下半年5,000吨)。当中上半年冷修的两条1,000吨生产线已完成工程,但仍未重新点火投产,其余冷修工程仍在进行。新增产能方面,今年公司已完成六条光伏玻璃生产线建设,其中(一)马来西亚两条1,200吨已经先后于6月及8月点火投产;(二)安徽芜湖两条1,000吨也早已于3月点火投产;(三)余下芜湖两条1,000吨没按原先计划投产。公司计划将今年冷修的其中四条1,000吨及一条900吨生产线,以及新增建成的芜湖生产线,根据市场及公司自身情况,未来适时点火投产。
该行预计FY24底日产能为23,200吨,较FY23底的25,800吨下跌10.1%(注:FY23没有冷修)。由《趣购彩app首页》于今年冷修工程大部份在下半年,因此该行预计FY24有效年熔化量同比仅下跌3.1%至760万吨。考虑到部份生产线将会投产,该行预期FY25-26有效年熔化量分别同比反弹15.5%及3.0%至878万吨及904万吨。
光伏玻璃价格偏弱
下半年光伏玻璃价格跌势持续。截至12月11日,光伏玻璃(3.2mm镀膜)市场均价为19.25元人民币/平米,分别较年初及9月底的26.5元及21.25元下跌27.4%及9.4%。虽然如此,近期原材料纯碱及燃料天然气价格下滑,有助减低玻璃降价对公司利润的影响。
下调盈利预测
综合上述,该行分别下调FY24-26股东净利润预测16.9%、24.4%、28.2%至29.8亿、32.4亿、35.8亿港元。FY24利润同比下跌28.9%,但FY25-26分别同比反弹8.9%及10.5%。
责任编辑:史丽君