华夏时报
近日阿根廷总统大选结果出炉,米莱赢得大选的胜利,将于下月10日上任。米莱有着“阿根廷版特朗普”之称,但是他是一名经济学教授,他在当选前主张,阿根廷应该全面美元化,“炸掉”阿根廷央《Im体育官方网站》行,大幅削减税收和公共开支,要实行彻底的私有化。他还多次声称“税收是盗窃”“国家是魔鬼发明的,上帝的制度是自由市场。”
所谓美元化,就是废除阿根廷正在使用的本币比索,而用美元替代,废除中央银行,货币政策完全遵循美联储。实现美元化的过程,其实是放弃货币主权。
为什么阿根廷总统提出如此离谱的主张仍然赢得了大选?这是因为目前的比索已经失去信用,可以毫不夸张地说:比索已死,米莱只是宣布了而已。
我们知道货币的本质就是信用,当代的货币是政府发行的纸币,纸币的信用本质就是政府的信用。一个国家的货币只有汇率和物价稳定,才可能谈信用,如果不稳定就会引发市场上的抛售,对内表现为更加猛烈的通货膨胀,对外表现为更大幅度本币贬值。
阿根廷10月通胀率达到8.3%,过去12个月累计通胀率达142.7%,创32年来新高,这就是恶性通胀。为了应对恶性通胀,阿根廷央行今年内6次加息,将基准利率上调至133%,这样的利率,怎么可能有经济增长?
比索在过去四年内已贬值超90%,年初至今,官方汇率大跌了近50%,至1美元兑350比索左右。而黑市汇率跌幅更大,已经跌至1美元兑600比索。在大选结束后,阿根廷比索的汇率大跌,在黑市上比索汇率已经跌至1美元兑1000比索左右。
为什么会出现以上情形呢,阿根廷债务相对还债能力过高。为了应对各种社会问题,政府必须保持较高的支出,但是其出口水平和政府税收能力又无能为力。截至今年第二季度末,阿根廷外债规模为2748.37亿美元,预计今年年末将达到3000亿美元,这个数字对于阿根廷经济是不可承受之重。
阿根廷政府解决这个问题的办法是印钞票,阿根廷M2增速仅在少数月份低于30%,后果就是高通胀和本币贬值。
一个货币一旦进入恶性通胀,比如,你有一天突然拿到一笔比索,想要在阿根廷购买一套别墅,但是由于通货膨胀,说不定明天你就只能买一套公寓了,那么你必须在最短的时间内花掉,或者换成美元,而这进一步导致通胀和贬值,这就是货币失去信用的可怕之处。
如果采用了美元,则美元在阿根廷的流通量,必须由其出口能力决定,而不是央行想发行多少就发行多少的,利率也要采取美联储的政策,不能随意降息,这就进一步约束了阿根廷政府和私人的消费和投资,从而从根本上切断了通胀的源头。
美元化本质上就是在本币失去信用之后,只能把信用寄托在美元身上,从而抑制政府的支出,势必缩小政府的规模和政府的功能,最终为小型政府的政策和更为彻底的市场化打下基础。
从逻辑上讲,美元化不是不可能,比如在欧元诞生之前,欧洲所有国家都有自己的货币,比如法国的法郎,德国的马克,西班牙的比塞塔,意大利的里拉等等,此后统一用欧元,设立欧洲央行,把货币政策全部让渡给欧洲央行,目前看运行相对成功。
美元化的前提是必须有较高的美元储备。尽管目前阿根廷官方公布的外汇储备总额为215.04亿美元,但净储备为负100亿美元以上。如果国库没有大量美元,并且还有大量外债,则美元化就会非常困难,可能对经济形成休克式紧缩,因为用来交易的货币太少了。
同时,如果以美元代替比索,则阿根廷人必须把手里的比索兑换为美元,那么这样就会在市场上遭遇比索的集中抛售,美元的需求急剧上涨,则会再次导致比索的大跌,那么此前手里没有美元准备的家庭则可能导致资产的大幅缩水,再加上美国尚在加息缩表的过程中,美元的利率处于高位,美元还在升值中,美元目前在全球还是稀缺的,这就让问题更加复杂化。
美元化对于阿根廷就是休克疗法,风险很大,需要其他经济大国的支持或者IMF、世界银行等货币基金组织的支援。
当然具体美元化的措施并未如以上这么简单,还存在中间很多的缓冲措施,比如向国际组织借美元债等等,但是最终依靠的是政府开支缩减,出口强劲得到足够的外汇,金融市场的建设,这又需要进一步的扩大改革措施,以提高产业竞争力,刺激企业和经济的活力。
阿根廷的美元化又是一场不可多得的货币实验,但愿代价不要太大。
责任编辑:孟俊莲 主编:张志伟
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