1．分子端：相比A股 ⏳，港股对于基本面更敏 ⏩感澳门开奖记录开奖结果
从疫情冲击来看，11月各地散发的疫情规模较大，已经对消费场 ⛸景和工业生产造成明显冲击，从11月PMI数据来看，制造业PMI下滑至48.0%（前值49.2%），非制造业PMI下滑至46.7%（前值48.7%）。结构层面，11月生产分项为47.8%，较上月回落1.8个点，仍处于收缩区间，指向11月工业生 ⛲产冲击仍在持续；需求侧来看，11月PMI新订单、新出口订单分 ♍项分别回落1.7、0.9个百分点至46.4%和46.7%，其 ⛶中新订单分项已经连续5个月处于收缩区间，下游需求走弱的压力凸 ⛼显。11月服务业PMI回落1.9个点至45.1%，在被调查的21个行业中，有15个位于收缩区间，主要的压制因素在于11月 ⚾各地多点散发的疫情持续冲击线下消费。需求走弱和生产受限的特征 ➨是显著的。但在11月底，以北京、广州、成都为代表的各大城市纷 ♉纷对防疫政策进行优化调整，疫情对于经济冲击在12月会明显减弱 ♐。澳门开奖记录开奖结果根据交通运输部的数据，航空、铁路、公路、港口的货运量在11 ✨月底有显著回升，可见疫情防控优化的影响是立竿见影的 ♍。
在王雪看来，富士康在河南飞速发展的12年，也见证了河南 ⛺省经济腾飞的12年。
❤时隔10年IPO，封帅和徐新或将斩断恩怨
22年的“国内政策底”已夯实：22年第一次“国内政策底”于4月底政治局会议确认，第二次“国内 ♉政策底”在11月的防疫优化和地产放松下再次夯实。4月政治局会议非常重要的信号是明确了“动 ⛅态清零”和“稳增长”非对立关系而是辩证统一，“动态清零”是为 ❌了更好的实现稳增长，伴随着上海解封，第一轮“政策底”确立。然 ♓而下半年随着疫情多点式散发、地产“停贷风波”等因素的扰动，市 ♓场对于稳增长的政策预期再度转向负面。11月以来，11.8民企融资“第二支箭”和11.10 ♑疫情防控政策优化， 意味着今年的“国内政策底”再度夯实（国内 ✌稳增长预期重新统一） ➢。
美国薪资水平将在22Q4-23Q1得 ⚓到缓和。领先工资增长约一年的 ♒职位空缺率在2022年3月触顶 ⏬，22年8月职位空缺率大幅下降 0.5 %至6.3%。此外，鲍威尔在美东时间11月30日的 // ☹讲话上表示 ♓，货币政策有滞后性，但是已经看到了劳动力需求和工资 ⛔增长放缓的迹象。
杨泽蓁：研究员 ⏬，2022年加入广发证券发展研究中心。
4、以往的情况中，由于地产和基建具备非常好的弹性，在稳 ⛴增长中，可以力缆狂澜拉动总需求回升，因此过去盈利的改善和市场 ➠的反转都早于库存周期 ⛶。
在2023年产品布局策略上，多数基金公司倾向于攻守兼备 ✨，坚持新产品布局与老产品持营并重。
✨上中下游行业的库存周期规律有何不同？
经济和盈利：此消（美国 ✊衰退），彼长（中国复苏）
本报记者 押尾学 【编辑:勾践 】
