注：恒生指数的表《最安全的彩票娱乐平台》现
华泰证券在其报告中提到，港股市场近期的调整主要受到两个因素的影响：一是海外流动性可能面临边际收紧的压力，二是主动型外资流出规模的持续扩大。
海外流动性或再度面临边际收紧压力
12月FOMC会议降息25BP或成大概率事件，但后续降息路径或存不确定性。美国11月CPI同比升2.7%、环比升0.3%，11月核心CPI同比升3.3%、环比升0.3%，均符合外界一致预期。其中，粘性较强的核心服务通胀（房租、运输服务等）环比有所降温，从而提振了市场信心。
根据Fed Watch显示的联储12月降息预期概率上升至98%，长端美债利率小幅下行、美元指数基本持平。然而，考虑到近期美国经济动能整体回升、圣诞节前外资或对港股等外部市场落袋为安、大选后特朗普政策落地或再度对通胀路径形成扰动，华泰证券还指出，上周FOMC会议后，海外流动性或再度面临边际收紧压力。
内外资分歧再现，主动型外资净流出规模扩大
上周港股显著波动的背后是内外资分歧的再现。
具体来看，内资处于回暖通道。上周南向资金净流入规模回升至198亿元、南向交易占比维持在2014年以来的历史高位（44%）；结构上，银行/运营商等高股息板块及商贸零售/电子等新经济板块净流入居前。
而外资情绪有所反复：据EPFR数据，上周主动型外资净流出规模再度扩大、被动外资转为净流出，或与圣诞节前外资风险偏好下降有关。
港股或仍呈现震荡格局
华泰证券认为港股或仍呈现震荡格局，主要因素包括：11月以来海外中资股2025E盈利预期出现下修迹象，目前超70%的个股近一个月有所下修、盈利预期较9月以来最高点下修约2%，其中互联网板块自最高点下修约4.7%；短期地缘政治、特朗普交易等海外因素或持续扰动市场节奏，海外流动性可能再度面临收紧压力；目前港股沽空交易占比处于历史较低水位；会后日历效应。
配置方面，华泰证券建议港股持仓以稳为主：配置2024年盈利预期仍较稳健的保险、电信；受益于中央经济工作会议定调的小件消费、科技硬件等。
责任编辑：张倩
最安全的彩票娱乐平台
日本队本届世界杯的赢球 ♉，都是以反传统的“牺 ⛽牲控球率”为代价，靠高质量反击致胜的战役 ♓。而唯一一次按照正统 的踢法，他们却以0-1输给了哥斯达黎加。因此对于森保一来说，♈如何踢强队 ♋，战术无疑就是打德国和西班牙的361为最佳，而这个 ➢“最佳”建立在日本雪藏三苫熏、浅野拓磨、堂安律等角色球员的前 ➧提下，由于世界杯进入淘汰赛，双方如果进入加时可以再换一个名额 ♊，因此接近半数名额的换人来说，对于日本无疑是机会。日本在世界 ✋杯历史上只和克罗地亚交手两次， 98年他们以0-1落败，06 ➣年则以0-0逼平对手 ♏。从心理上 ♓，日本并不惧怕克罗地亚。在日本 ♍队赛前的训练中，因伤缺席上轮的酒井宏树开始恢复训练 ✨，上轮首发 ➠的久保健英因身体原因在宿舍休息 ♑，而上轮染黄的板仓滉也将缺席这 ♐场比赛，他的位置将由川崎前锋的谷口彰悟替代。而谷口彰悟在接受 ☾日本媒体采访时表示：“克罗地亚不如西班牙和德国，我预计我们有 ⌚大量的控球时间，但这并不会改变我们此前的战术风格。板仓滉踢不 ➠了这场比赛 ♍，但我希望他保存体力 ♑，等待下一场比赛登场 ♒。”而镰田 ♍大地、堂安律等球员都准备好了和克罗地亚踢点球的准备 ⌛，日本开始 ♎苦练点球。2010年 ♉，日本曾经120分钟0-0平巴拉圭，点球 ♿大战不敌对手，无缘八强。这次日本希望完成复仇！
本报记者 张蔚华 【编辑:裴文中 】
