结合需求周期与库存周期来看，板块目前已有较明显的复苏迹 ☽象飞艇8码平投技巧，虽然本轮需求周期可能相对较弱，但叠加了政策层面对高端数控 ♏机床等自主可控装备的大力扶持，国产化率的提升是增量看点，我们 ❡认为在后续总量经济复苏过程中，机床与自动化设备的盈利弹性还是 ♍值得期待。
【增减持】
中游制造业的库存周期大概滞后于销售周期1-2个季度 ➨。
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配置建议：短 期紧跟政策边际变化的节奏，中期偏成长
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它们今年前三季度的净利 ☽润已经超过去年全年
从美国的宏观数据也可以看到，美国上中下游行业的库存和盈♈利周期错位的规律也与国内市场类似，表现为：
01海外市场：美联储加息二阶导放缓 ✋，人民币汇率走强助推 ♎外资回流A股
由于市场动荡和美联储大幅加息，迫使众多贷款机构退出大额 ❥交易融资，也导致投资银行的交易活动大幅下滑。
本报记者 郑善夫 【编辑:费穆 】
