来源：雪涛宏观笔记
财政政策储备空间充足；设立国家创业投资引导基金
文：国金宏观宋雪涛/联系人张馨月
2025年3月6日，十四届全国人大三次会议举行经济主题记者会，发改委、财政部、商务部、央行和证监会五部委的“一把手”出席本次发布会。本次五部委记者会释放了不少增量信号，特别是财政部和发改委的两个表述。
一、中央财政预留了充足的政策储备
财政部部长蓝佛安表示：
“为应对内外部可能出现的不确定因素，中央财政还预留了充足的储备工具和政策空间”
其中提到的“中央财政储备政策”可能包括哪些？
第一类储备政策是以消费为抓手，发放以育儿补贴为代表的民生补贴。
一种民生补贴是给特定人群发放育儿补贴，政府工作报告中也明确提到要“发放育儿补贴”，提高特定人群的可支配收入和消费能力，直接促进消费。是否将一孩纳入补贴范围是影响育儿补贴规模的关键因素，基准情形只考虑0-3岁（不含3岁）的二孩及以上儿童，按照每人每月补贴800元来计算。
按照《2022年卫生健康事业发展统计公报发布》，我国出生人口二孩及以上占比在55%左右，过去三年我国新生儿总数约为2800万，这意味着约有1550万人能够获得育儿补贴，每年育儿补贴的规模在1500亿元左右。
另一种民生补贴是继续扩大“以旧换新”的规模，提高居民消费能力。根据我们的估算，去年“以旧换新”政策的乘数效应在2.2倍左右。2024年9-12月，用于汽车“以旧换新”的特别国债金额约为1100亿元，央地按照9：1出资，总补贴金额约为1224亿元，对汽车消费的增速拉动约为14.7%，对应金额为2683亿元，乘数为2.2倍。
今年政府工作报告已经安排3000亿元特别国债用于以旧换新，年初补贴加力扩围至数码产品、家装消费品和电动自行车后，还有望扩大至服务消费，考虑到“以旧换新”政策的乘数效应明显，如果内外部不确定因素增加，不排除年内以旧换新补贴规模再加码的可能性。
第二类储备政策是以投资为抓手，比如发行央企专项债、准财政工具或者增发特别国债用于中央重大项目建设。
今年是“十四五”规划收官之年，也是为“十五五”打好基础的关键之年，如果外部不确定性上升，不排除增发特别国债用于推动中央储备的重大项目开工建设，或者提前布局“十五五”重大项目的可能性。准财政工具的灵活性能够满足财政政策相机抉择的需求。
一类工具是央企专项债，比如2024年11月中国国新和中国诚通分别获批发行2000亿元和3000亿元“稳增长扩投资专项债”，用于重点支持“两重”、“两新”项目投资。如果内外部不确定因素超预期，今年也不排除通过国新、国调等央企加杠杆的可能性。
另一类工具是开发性金融工具，比如2022年政策性开发性金融工具投放7399亿元，用于支持交通、能源、水利、冷链物流、职业教育、市政和产业园区设施、保障性安居工程、新基建等重大项目建设。
第三类储备政策是以化债为抓手，比如第二批国有大型商业银行补充资本金。
动态来看，如果内外部不确定性因素增加，国有大型商业银行的资本金充足程度或面临考验。一方面，随着信贷的扩张，商业银行要保持监管要求，每年需要补充相对额度的核心资本，但在净息差收窄的压力下，银行较难通过利润留存的方式补充资本金。另一方面，如果未来重点领域风险和不确定性增加，需要加大化债的力度，可能会造成银行资本金充足率承压。
二、设立国家创业投资引导基金
国家发改委主任郑栅洁在五部委记者会上表示：
“将设立国家创业投资引导基金”。
“国家创业投资引导基金”的投资领域主要是
“人工智能、量子科技、未来能源、生物医药等前沿领域”
定位是
“通过市场化方式投资种子期、初创期企业，适当兼顾早中期中小微企业，支撑原创性、颠覆性技术创新和关键核心技术攻关”
这一定位，类似于美国1958年成立的DARPA（美国国防高级研究计划局）。DARPA成立于美国的“斯普特尼克时刻”，当时美国为了在尖端技术领域竞争中保持领先，成立了官方的科技投资机构。DARPA成立以来，在GPS、互联网、芯片技术等多个领域取得重大技术突破，以较低的国防资金消耗撬动了大量的颠覆性技术产出。
DARPA模式的成功，既有市场化激励机制，通过向前期研究提供经费和运营支持，激励市场化主体参与科技创新，也建立了合理的容错纠错机制。这也呼应了政府工作报告中提到的“发挥科技领军企业龙头作用”、“推动形成鼓励探索、宽容失败的创新环境”。
设立国家创业投资引导基金，是“充分发挥新型举国体制优势，强化关键核心技术攻关和前沿性、颠覆性技术研发，加快组织实施和超前布局重大科技项目”的进一步部署。
风险提示
中央财政储备政策的力度和节奏存在不确定性；出口或面临下行压力；国内房地产市场企稳回升的持续性存在不确定性
责任编辑：王若云
公开信息显示，湖北银行于2011年 ♐初在原宜昌、襄阳、荆州、黄石、孝感五家城商行的基础上，采取新 ⛲设合并方式组建而来。截至2022年9月末 ♎，湖北银行资产总额达3942.69亿元，为省内第二大城商行，仅次于汉口银行，该行 ❤资产总额近5000亿元。飞艇幸运计划app下载
答：元旦、春节是我国重要节 ♎日，也是居民消费旺季 ✅，做好重要民生商品保供稳价工作尤为重要。 ❌为保障“两节”期间重要民生商品量足价稳，国家发展改革委已提前 ♐作了一系列安排部署。一是加强监测预警 ❢。密切监测“两节”期间重要民生商品市场运行和价格变化，加 ♎强重点地区、重点品种市场监测，一旦发现苗头性问题，及时预警并 ♋研究提出解决措施。二是压实“菜篮子”市长负责制♈。充分发挥地方在保供稳价中的主体作用 ➡，指导地方 ♐加强产销衔接、充实粮油等储备、做好应急预案，及时妥善协调解决 ♉“两节”期间重要民生商品市场运行中的问题 ⛔。三是 ➥精心谋划开展储备调节 ♐。适时投放政府猪肉储备，在 // ☹“两节”等重要时段加大投放力度 ❗。指导地方做好小包装粮油储备、 ☺北方冬春蔬菜储备，必要时投放市场。四是加大市场 ♉监管力度。有关部门和各地加强市场价格巡查检查， ♿一旦发现捏造散布涨价信息、哄抬价格、囤积居奇、相互串通操纵市 ❎场价格等违法行为，及时严肃查处 ♏，维护市场正常秩序。五是切实兜住兜牢民生底线。督促指导各地认真 ⛅落实阶段性调整价格补贴联动机制要求，扩大保障范围、降低启动条 ♓件，加大对困难群众补贴力度，鼓励有条件的地方适当提高发放标准 ☻、发放节假日一次性补贴。需要特别说明的是 ⏰，飞艇幸运计划app下载为保障相关工作部署 ♌落实到位，已成立工作专班，安排专人进行对接指导。
本报记者 马荣祖 【编辑:曹冲 】
