（文中赵先、刘佳、余洋均为化名）天博体育综合app官网登录
多家已经过会的公司，宣布调整北交所发行方案。
11月以来，由于防控政策和经济预期的变化，债市出现剧烈 ♿波动，信用债收益率大幅上扬。这也导致了理财产品“破净”风险。 ⛴由于理财产品的持有人风险偏好较低，往往有很强的保本诉求，因此 ♊理财净值的波动带来了第一批资金赎回，而由此引发了理财公司/固 ♒收+基金经理的担忧，为了提前应对后续可能的理财赎回 ➣，他们选择 ➠抛售债券，但这反而导致了债市的进一步下跌和更广泛的理财“破净 ☾”和“赎回潮”，形成了负反馈。由于理财/固收+产品中有一定比 例的权益类资产配置，理财“赎回潮”同样对A股微观流动性产生了 ♌影响。不过我们认为理财“赎回潮”余波有望在未来一段时间逐步平 ☾息。理论上 ❧，发酵了一段时间的理财产品赎回压力已得到较大程度释 ❤放，风险偏好较低的投资者已经离场。其次，债市已经跌出机会，有 ➢望逐步企稳 ♓。例如，近期5年期中票（AAA）收益率大幅上扬至3.8%以上 ♏，超过2021年10月水平；3年期城投债（AA）收 ⏬益率大幅攀升至4.3%，接近2020年11月的高点水平。有望 ⏲吸引资金入场配置。我们跟踪的“固收+”产品净值表现显示，本周 ♒“固收+”破净比例仍处高位，但相较上周已经有所回落 ❎。
2021年3月30日，老恒和酿造公告称，因无法及时刊发2020年年度业绩，公司申请股票即日起停牌。
这一年，关于仓储会员店能否成为大卖场出路的讨论，不绝于 ⛼耳。
（文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐 ♐。）天博体育综合app官网登录
风险提示：流 ⛸动性收紧超预期，经济失速下行，中美摩擦加剧，疫情超预期恶化， ❣历史数据仅供参考，标的公司业绩的不确定性 ♉，国企改革进度低于预 期等。
（文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐 ❤。）
不过外资流出后不久，资金都迅速出现了转向，充分展现了中 ⛳国经济和A股市场的韧性。
[4]http://m.news.cn/2022-12/21/c_1129224732.htm
我们认为2023年一季度市值风格将逐步回 ♒归小盘，行业风格中消费、成长占优，核心逻辑如下：
本报记者 柳诒徵 【编辑:苏兆征 】
