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SC在今年以来的大幅波动也让很多投资者直呼看不懂。以特朗普上任的1月20日作为分水岭，在此之前原油市场走出了一轮半年内最大级别的反弹，先是盘局突破的反弹然后是拜登推出的对俄制裁二级点火，这波反弹布伦特涨幅10.5%，而受到制裁冲击的SC原油涨幅则高达16.5%，涨幅较布伦特原油多涨了6%，制裁导致运费上涨，中东原油贴水上行，同时也让中国原油供应受到明显扰动，种种因素推动了成本的抬升，这引发了市场焦虑给予了更高的涨幅。而特朗普上任之后局面又出现了极限反转，在特朗普系列措施打压之下油价回落明显，从特朗普上任的1月20日截至2月22日收盘，布伦特原油下跌5.7%，而同期SC4月合约累计跌幅9.7%，比同期布伦特原油多跌了4%，这种更大的下跌主要出现在美国推进解决俄乌冲突的最近2周时间，显然对接触俄乌制裁的预期是导致SC跌幅大于外盘的主要因素，这也能看出作为原油进口大国，过高的对外依赖度，导致当供应端出现扰动时，国内市场情绪波动更大，这就导致资金会给SC原油更高的波动。而随着解决俄乌冲突的方向逐渐清晰，油市降温也愈加明显。
诸多变化都在指向油价将挑战欧佩克+减产底支撑
特朗普的极限施压看起来奏效了，从周末的进展来看美国非常接近与乌克兰达成矿产协议，拿走乌克兰一半的自然资源收入包括矿产、天然气和石油以及港口和其他基础设施收入，这对乌克兰人民来说无疑是场灾难。特朗普嘴里的“独裁者”、信誓旦旦的承诺“不会出卖国家”的泽连斯基，在要钱还是要命的选项面前，选择了后者。虽然对美国推进的停战谈判上，欧洲对美国没有让其参与其中非常愤怒，表示将继续支持乌克兰，但看起来俄乌停战局面已经很难逆转，泽连斯基虽然也很不开心，但嘴上发了一通牢骚之后，诸多迹象先是还是屈服于美国的压力。美国总统特朗普认为有机会达成乌克兰和俄罗斯的和平协议，并认为普京和泽连斯基必须走到一起。此前特朗普在白宫发言时批评了泽连斯基，“我和普京谈得很好，但我和乌克兰谈得不太好，”他称。“他们没有任何牌可以打，但态度强硬”特朗普警告泽连斯基必须迅速采取行动，与俄罗斯达成和平协议，否则可能无国可治；美国国家安全顾问沃尔兹周五表示，泽连斯基需要回到谈判桌上，最终泽连斯基在社交媒体X上表示：“美国与我们站在一起很重要。只有通过团结才能实现强大而持久的和平”
另外周五美国总统特朗普政府正在向伊拉克施压要求其增加出口，这是周五夜盘油价暴跌的直接原因。特朗普要求其允许库尔德石油出口重启，否则将与伊朗一起面临制裁。库尔德地区恢复石油出口，将有助于抵消伊朗石油出口可能下降的影响。作为特朗普对伊朗施加“最大压力”行动的一部分，美国已承诺将伊朗石油出口降至零。美国政府曾表示，希望将伊朗从全球经济中孤立出来，并消除其石油出口收入，以减缓伊朗发展核武器的速度。从相关数据可以看出过去一段时间伊朗原油出口已经开始回落，从22年欧佩克+开启减产以来，伊拉克原油产量从最高点回落了约50万桶/日，其中去年7月以来下降了30万桶日，而出口量从22年底的高点回落了60万桶/日。美国这样的决定可能会影响欧佩克+减产执行效果，给欧佩克+即将于4月的减产退出计划带来变数。美国前总统特朗普上任后呼吁OPEC+“降低油价”，OPEC+没有改变其产量计划，近期市场有消息传出石油输出国组织及其盟友（OPEC+）考虑推迟原定于2025年4月启动的月度增产计划。综合看来相关利益方的博弈将继续给供应端制造变数，但整体变化导向可以看出，给油价上行的驱动越来越弱，油价最终破位下行的概率越来越大。
虽然油价还没有失守关键关口，但周五暴跌之后大考验已经再次到来，持续的回落，以及在关键支持区域的技术性反弹行情均被大阴线压制，多头的信心在不断被消耗，各方利益的博弈仍将继续下去，这意味着油价仍面临非常大的不确定性，当下重点首先关注对下档支撑能否顶住冲击，还需要注意高波动的反复行情，注意节奏把握。
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责任编辑：张靖笛
