◎记者 唐燕飞
国信证券表示，供需再平衡是2025年A股行业配置的主线，财政政策成为调节供需的“共同解”。财政政策蓄力待发、企业盈利改善，A股市场值得看好。
回溯历史，财政宽松和美债收益率高位阶段，A股胜率有六成。权衡来看，分子端盈利的潜在利好超过分母端估值的压力。成熟市场经验显示，成长型（“高盈利+估值提升”）公司大多数会演变为价值型（“稳盈利+高分红”）公司。根据资本周期的经验，除少数科技型企业能走出开支和盈利双向提振、经历二次成长外，大多数成长型企业最终会走依靠股息率的价值型路线。
具体配置上，国信证券建议关注大盘蓝筹、科技创新、并购重组等主题。
国信证券认为，受益于央行政策工具的股票主要是大盘蓝筹和泛红利主题。在多重因素作用下，高波动、主题轮动和中小成长行情在2025年有望向结构性高股息、泛红利等方向切换。
并购重组方面，据统计，今年三季度A股并购重组事件超50家。全面注册制实施以来，并购重组政策信号积极。从短期影响来看，上市公司并购重组能够有效提振上市公司业绩表现。
从并购目的与行业逻辑出发，国信证券建议投资者寻找重组逻辑流畅的赛道。“一般来说，符合行业逻辑的并购包括垂直并购、横向并购和以技术互补或市场拓展为目的的跨界并购；而一些跨度过大的多元化并购、跟风式并购和财务投机性并购，不符合行业逻辑。”国信证券称。
具体投资方向上，国信证券建议关注三类并购重组：一是基础化工、机械设备等行业并购，因为这些行业往往是资本密集型行业和资源密集型行业；二是电子、计算机、医药生物等技术更新较快、需要协同创新的行业并购；三是商贸零售等具有渠道和品牌整合优势的行业并购。从兑现节奏看，并购重组题材后续仍有演进空间。
责任编辑：江钰涵
志愿者杨俏俏宣讲的是《对校园欺凌说不》。怎样在手机上买球赛
某股份制银行信用卡中心人士总结道，对于正常交易的客户而言， ⚓存入过量溢缴款可能是发生了三种情况。“一是由于转错账，本想转 ♒账到借记卡却误转给了信用卡，如错转金额较大，客户一般会联系信 ❤用卡客服帮忙处理或者将信用卡中溢缴款向借记卡转账；二是防止自 ⛄己怎样在手机上买球赛漏还信用卡，客户一般会在账单日或存入日前后存钱；三是为了便 ♑捷消费，比如持卡人要消费50万元，就可能将40万元转入10万 ❌元额度的信用卡中，一并刷卡更方便。溢缴款柜面取现和转账是无限 ❥额的，其他渠道一般有日限额，溢缴款可同步提升账户的消费额度。 ♊”
本报记者 陈谏 【编辑:区星 】
