来源：一德菁英汇
作者：《能玩快三的app》侯晓瑞/F3044447、Z001532
一德期货生鲜畜牧分析师
要点速览
短期蛋价受季节性等因素影响出现一定波动属于正常现象，更多应该专注现货中长期逻辑，在持续的高利润+高补栏下，蛋价终究会受到波及，且受到波及的时间我们认为应该就在二季度前后。2505合约当前已经反应出节后至3月前的行情，3月后现货可能出现亏损的情况还没交易完全，单边持续看空2505合约观点不变。
1． 季节性下跌兑现
图：河北粉蛋价格（元/斤）
2． 产业亢奋期持续
结合2024年下半年到当前蛋价及鸡苗价格的表现来看，高养殖利润导致的高补栏情绪仍在延续，部分机构提到2024年之前种鸡引种及效率问题，或导致当前在产蛋鸡效率偏低，而根据2024年种鸡引种恢复，到2025年年中左右效率才能恢复，但考虑到当前养殖利润较高（3元以下的成本），补栏基数的同比大幅增长（年报已有论述），且目前延淘仍在持续，老鸡高淘汰日龄，产能过剩的局面比大家预想的更早出现。
3． 策略建议
短期蛋价受季节性等因素影响出现一定波动属于正常现象，包括后续现货可能出现的反弹行情，期货基本已经提前反应，基本没有交易的空间，我们更多应该专注现货中长期逻辑，在持续的高利润+高补栏下，蛋价终究会受到波及，且受到波及的时间我们认为应该就在二季度前后。2505合约当前已经反应出节后至3月前的行情，3月后现货可能出现亏损的情况还没交易完全，单边持续看空2505合约观点不变。
责任编辑：赵思远
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本报记者 林佩琴 【编辑:鲍刚 】
