Kevin策略研究
本周全球资金面值得注意的变化是:1)我们追踪的EPFR资金数据显示,截至本周三(12月18日),主动外资加速流出中国市场;2)互联互通方面,本周北向资金日均成交规模较上周收窄,南向资金流入扩大;3)全球股票加速流入,债券市场转为流出,货币市场流出扩大;4)美股转为流出,新兴市场流出收窄。
国内资金面,主动外资继续加速流出A股和港股市场。本周市场处于明年两会前的政策真空期,11月社零同比增长3%不及市场预期压制投资者情绪,美联储鹰派立场下美债利率和美元指数大幅走高使海外流动性收紧,都导致市场再度走弱,主动外资也继续加速流出国内市场。截至本周三(12月18日),主动外资加速流出中国市场9.3亿美元(vs. 前一周流出8.0亿美元),被动外资加速流出A股市场4.0亿美元(vs. 前一周流出1.9亿美元)。虽然被动外资大幅流入海外中资股(港股+ADR)市场15.5亿美元,但主要是投向美股市场的被动外资大幅流入ADR 15.9亿美元(vs. 前一周流入3.7亿美元),而投向中国、新兴市场的被动外资则从海外中资股市场流出3.4亿美元、4.6亿美元(vs. 前一周流出2.0亿美元、1.2亿美元)。往前看,市场在明年两会前处于政策真空期,1月20日特朗普就任后可能带来关税等外部扰动,市场也在消化12月FOMC会议美联储的鹰派表态,市场或维持震荡格局,期待海外资金大幅回流也不现实。
全球资金面,印度市场流出收窄,美股转为流出,日股流出扩大。截至本周三(12月12日-12月18日),印度市场主动外资流出收窄至0.4亿美元(vs. 上周流出2.8亿美元),美股本周转为流出1.6亿美元(vs. 上周流入5.4亿美元),日本股市流出扩大至6.9亿美元(vs. 上周流出4.5亿美元)。
中国市场:主动外资流出继续增多;南向加速流入
海外资金:EPFR显示主动外资加速流出中国市场。截至本周三(12月12日-12月18日),A股主动外资流出2.3亿美元(vs. 上周流出1.9亿美元),被动资金流出4.0亿美元(vs. 上周流出1.9亿美元);与此同时,港股和ADR海外资金整体流入8.5亿美元(vs. 上周流出3.0亿美元),其中主动资金流出7.0亿美元(vs. 上周流出6.1亿美元),被动资金流入15.5亿美元(vs. 上周流入3.1亿美元)。
全球市场:全球股票加速流入,债券市场转为流出,货币市场流出扩大;美股转为流出,新兴市场流出收窄
跨市场和资产:美股转为流出,新兴市场流出收窄。主动外资上看,美股本周转为流出1.6亿美元(vs. 上周流入5.4亿美元),发达欧洲流出规模扩大至40.0亿美元(vs. 上周流出32.2亿美元),日本股市流出扩大至6.9亿美元(vs. 上周流出4.5亿美元),新兴市场流出收窄至19.6亿美元(vs. 上周流出20.9亿美元)。整体上看,全球股票加速流入,债券市场转为流出,货币市场流出扩大。
配置比例:截至10月30日,投资方向为全球的主动基金对中国配置比例低于基准约0.21ppt,较9月底的低配0.16ppt小幅扩大。配置比例上,投资方向为全球的主动基金对美国(+1.66ppt)、巴西(+0.13ppt)增配较多,英国(-0.45ppt)、日本(-0.34ppt)减配较多;超低配比例上,10月美国(+0.7ppt)、法国(+0.13ppt)、巴西(+0.03ppt)超低配比例上行较多,德国(-0.22ppt)、日本(-0.19ppt)、中国(-0.05ppt)等超低配比例下滑较多。地区类型上看,管理人来自欧洲的基金为整体流出主力;板块层面看,海外资金对中国医疗保健、消费、半导体及硬件、资本品超配,对互联网、金融及房地产低配。
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本文摘自:2024年12月21日已经发布的《主动外资流出继续增多》
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