各行业普遍上涨 ⏲，原因是三大中期线索均有好转迹象。1）防 ❍疫政策持续优化：12月3日，北京宣布公交下周起可不凭48小时 ♋核KU体育BET9客服酸乘车；广州多区恢复堂食，部分商场不再查48小时核酸，鼓励 ⛶家庭自备抗原试剂盒。2）地产政策持续加码： 11月28日证监 ♓会发布消息 ♓，决定在股权融资方面调整优化5条措施，标志着支持房 ♐地产市场融资的“第三箭”已经射出。至此，稳定房地产融资形成了 ♓信贷、债券、股权融资的“三箭齐发”态势。3）美国通胀好于预期 ⛳，加息幅度有望放缓：美国当地时间11月30日，鲍威尔在布鲁金 ♎斯学会发表题为《通胀与劳动力市场》的演讲 ✊，这也是12月议息会 ⌛议前鲍威尔最后一次公开讲话。鲍威尔坦言，美联储可能“最快在12月”放慢加息步伐，同时没有重申达到峰值利率之前“还有一段路 ♑要走”的观点。这一最关键的鸽派信号也引发30日美国股市大涨。
本文我们主要讨论几个内容：（1）宏观工业企业和A股上市 ♏公司的库存周期有何异同点。（2）分行业看 ♊，消费医药、科技制造 ☸、上源资源的库存周期表现规律有何不同。（3）盈利周期、库存周 ♉期、市场指数的传导规律以及当前重点行业的判断。
一个值得注意的观察是11月-12月景气投资存在短周期阶 ♊段性失效的较大可能。安信策略·景气投资有效性指数自今年7月见 ♏顶后持续回落，10月回落至-0.9%，11月截至本周再度下降 ♐至--8.71%附近 ✌，意味着当前高增速部门不能提供较强的超额♈收益。
“翌圣生物多少被误伤了。”上述IVD领域投资人分析，翌 ♑圣生物主营上游原料，上半年新冠业务占比不到4成。从翌圣生物招 ❤股书看，2019年至2021年研发费用分别为1528万元、2200万元和5648万元，占当期营收的比例分别为15.61% ⛻、11.81%和17.56%
五是继续实施政策保障。市商务局继续实施批发市场免进场费 ⏱补贴政策，我市批发市场免除蔬菜和5种水果进场费工作已自11月16日起实施，通过降低经营商户进场交易成本，提高商户从产地向 ⛺本市组织调运蔬菜水果的积极性，吸引外地货源进京。本市自10月15日起组织投放政府储备猪肉，现已完成阶段性投放任务，截止目 ✋前已累计销售近600吨，有效稳定了猪肉供应和价格。目前，本市 ❓冬季蔬菜和粮油肉蛋等生活必需品政府储备全部足额到位 ♍，根据市场 ⏬供应需求，可及时投放市场，增加货源供应。
11月以来，市场迎来一波反弹上攻行情。上证指数累计上涨8.91% ♈，深证成指累计上涨6.84%，创业板累计上涨3.54%。市场风格为价值股，大盘股领涨。11月以来累计领涨板块分 ♏别是房地产、建筑材料、食品饮料、非银金融 ⛵。其中地产政策迎来连 ☸续利好，本月迎来三大利好：“第一支箭—金融信贷支持地产16条 ♋”，“第二支箭—民企债券融资支持工具”，“第三支箭—股权融资 ♓”KU体育BET9客服，板块大幅上涨。得益于防疫政策持续优化 ♌，疫后修复相关的消费 ⛅概念同样大幅上涨。
根据灼识咨询的资料，自2019年至2021年 ⌚，天图投资 ❡于中国消费行业的投资项目数量在所有私募股权投资者中排名第三， ❥仅次于腾讯投资和红杉中国。同期 ♎，在所有专注于消费的私募股权企 ♐业中排名第一。
美联储继续紧，但不久退坡，12月有望加息放缓，23Q1有望结束加息 ✊。国内“稳信用稳货币”，信用支撑力度来自 ❤于地产修复 ⛶，货币节奏先松后稳。由于地产放松和防疫政策优化，北 ⏫上资金风险偏好改善，仍将继续流入。
乐华娱乐为中国知名的艺人管理公司，根据弗若斯特沙利文， ❣以2021年艺人管理收入计算，公司于中国艺人管理公司之中排名 ❎第一，市场份额为1.9%。截至最新披露，公司拥有69名签约艺 ❌人及62名入选公司专业训练生计划的优秀训练生。不过 ♓，被业界人 ➨士诟病的是公司过于依赖头部艺人 ♎。财务数据显示，2019~2021年以及2022年前三季度，乐华娱乐前十名艺人应占收入分别 ➨占同期总收入的74.8%、83%、85.6%及87.2%，其 ♌中，排名第一艺人应占收入分别占同期总收入的16.8%、36.7%、49.5%及58.8%。而这名“排名第一艺人”就是王一 ⚾博，也就是说，今年前三季度，王一博一个人为乐华赚了4.43亿 ⏱元，贡献了近6成营收 ⏱，公司也因此被称为“王一博概念”股。
不过，多位光伏行业人士对澎湃新闻分析称 ❤，当前的产量增加仍不 ✊足以促成硅料价格的剧烈下跌。眼下正处于上下游博弈的敏感期，每 ➢年一季度为光伏行业的传统装机淡季，阶段性需求减弱，加之硅片企 ⏫业降价去库存、硅料降价预期影响 ♌，下游企业观望情绪浓厚。另一方 ♋面，主流硅料厂暂无库存，因此没有降价“甩货”的压力 ➧。双方僵持 ♏不下，12月份的硅料长单仍在签单过程中，价格究竟能降多少仍待 ♋进一步博弈而定。
新能源汽车市场增幅明显，已经成为整个汽车市场的增长引擎 ♑。
本报记者 今宿麻美 【编辑:贺铸 】
