我们判断：（1）行情节奏：目前港股牛市处于1-2阶段之 ⛪交的牛市“徘徊期 ” ❤， 港股二阶段“价值重估”的触发往往是以 ♒社融为代表的信用环境指标低位改善，11月社融受地产销售偏弱的 ⏬影uedbet官方登录响而偏低 ♍，但同时也包含了疫情升温、理财赎回、政府债高基数三 ♌重偏短期因素扰动，伴随政策推动下的融资供给意愿上升叠加经济活 ✍力渐趋恢复的融资需求好转，我们对后续社融数据改善较为乐观。（2）配置方向：战术上 ♓，港股牛市一、二阶段徘徊期，可采取“业绩 ❢上调”+“高股息策略”策略。战略上，“三支箭”方向资产多为前 ❦期景气弱势资产，宏观政策变化带来的资产基本面预期扭转，有望成 ❡为二阶段价值重估行情的引领者，具体为：“稳增长”政策加码（地 ♊产龙头适度信用下沉、地产销售竣工链条）+疫情防控政策优化（可 ⛲选消费、服务业、医疗保健）+重建（平台经济）。
3．上游资源
投资者需要关注的重要因素有：美国的通胀水平与美联储议息 ⏬会议关于加息和退出量化宽松的步伐；人民币利率、汇率水平的波动 ⚾；新一届政府对货币、财税、产业等方面的政策展望；PMI、零售 ➢、出口等经济指标的发布等。
创新药、新能源、军工、半导体等新兴赛道行业，前景广阔， ⛶政策友好。经过今年市场的系统性冲击，令过去由于共识与交易结构 ❗拥挤导致的过高估值得到缓释，其中一些能力突出的龙头公司已经初 ❤露锋芒。我们发现，一些研发和产品颇具特色 ✅，资产负债表稳健，发 ❓展空间较大的创新药、新能源车等行业公司，底部时市值竟低于所持 ♓净现金（现金及等价物扣除有息负债）；还有一些技术过硬、厚积薄 ♈发、具备全球竞争力的公司，其市场定价相比其未来的发展空间已经 ❤具有较高的风险收益比 ♏。
对于网络上掀起的“寻找原型”热潮，王小枪表示 ❤，该剧故事 ❦情节都是虚构，由于其是山西定襄人，所以在剧本创作时加入了诸多 ➢山uedbet官方登录西元素。
不过 ♏，与众多其他产业一样 ♎，近年来定襄的法兰产业也受到新 ✨冠肺炎疫情和国际环境的影响。定襄县税务局局长傅智强等人发表于 ♍《山西财税》的文章《疫情下山西法兰业的复工复产》指出，受海外 ♐疫情影响，定襄法兰出口销售受到明显影响。
需求真的存在 ♋，价格也真 ♊的偏贵
2019年-2021年及2022年1-6月（下称“报告 ♍期”），得一微的营业收入分别为 12591.03 万元、20692.26 万元、74523.14 万元以及 47138.36 万元 ⏪，2020 年和 2021 年营业收入增长率分别为 64.34%和260.15% ⌚。
我们判断：（1）行情节奏：目前港股牛市处于1-2阶段之 ❥交的牛市“徘徊期 ” ⛳， 港股二阶段“价值重估”的触发往往是以 ♍社融为代表的信用环境指标低位改善，11月社融受地产销售偏弱的 ✨影响而偏低 ⚽，但同时也包含了疫情升温、理财赎回、政府债高基数三 ❦重偏短期因素扰动，伴随政策推动下的融资供给意愿上升叠加经济活 ♐力渐趋恢复的融资需求好转，我们对后续社融数据改善较为乐观。（2）配置方向：战术上 ❢，港股牛市一、二阶段徘徊期，可采取“业绩 ⏰上调”+“高股息策略”策略。战略上，“三支箭”方向资产多为前 ♋期景气弱势资产，宏观政策变化带来的资产基本面预期扭转，有望成 ➢为二阶段价值重估行情的引领者，具体为：“稳增长”政策加码（地 ⛳产龙头适度信用下沉、地产销售竣工链条）+疫情防控政策优化（可 ❢选消费、服务业、医疗保健）+重建（平台经济）。
机构看多信心增加
风险提示：宏观政策变化超预期，海外超预期衰退 ♓。
本报记者 周承德 【编辑:梁寒操 】
