中信建投证券黄文涛团队也认为，从基本面来看，若美国通胀 ♋压力持续时间超预期，继续加息可能引发经济活动大幅放缓，削弱家 ♓庭和企业的偿债能力，并导致拖欠、破产等财务困境增加；房价上涨 ⛲持万博ManBetX入口续削弱家庭购买力，利率的大幅上升也在增加企业的借贷成本；高 ⛶于预期的利率可能导致金融市场波动加剧，市场流动性面临压力，可 ♎能引发房地产在内的资产价格调整 ♓，并冲击金融机构，提高银行融资♈成本，从而对资产价格、信贷供应和经济产生进一步的负面影响。
卢伟冰：刚才你提到第 ♑四季度中国大陆的业务占到53% ♏，我认为短期某一个季度的比例调 ⚽整可能与短期业务策略上的调整有关：例如我们推出的小米13系列 ☻，它的发布时间提前了大约一个月 ♏，自然而然这系列在中国大陆的营 ☺销比重会有提高；再比如海外市场 ⚾，我们主动采取了降库存的措施等 ➤等。这些都是短期的策略调整
另外 ☸，公司所处消费品行业是一个充满创新活力的行业，新技 ☺术不断应用 ✨，新品类频频推出，产品销售渠道与互联网深度融合。随 ❍着人们的生活方式越来越多元化，消费者在选购时不再单纯关注产品 ☺功能和价格 ⚡，对产品品牌、用料配方 以及外观设计和产品创新的重 ⏲视度不断提高。
基金调仓转向新能源的背后是 ♏其景气度更高。从基本面看，政策支持+技术进 ⛅步推动下，新能源产业周期逐步演绎，产业链基本面持续上行。光伏 ☻单晶PERC电池技术量产转换效率不断提升 ✍，风电机组的大型化持 ⏩续为风力发电降本增效 ♊，新能源车的续航里程和电池组能量不断提升 ♌。技术进步是新能源大规模发展应用的基础，政策的支持也进一步加 ♐速了新能源产业的渗透 ♈。风电光伏方面，20年我国风电新增装机量 ⏫增速达178%，光伏新增装机量增速达60%。新能源车方面，21年新能源汽车销量达352万辆 ⛹，较20年同比增长157%，新 ⛻能源汽车渗透率也达到19%，较20年的9%大幅提升 ➢。新能源产 ♓业链高景气在上市公司业绩上也逐渐体现，新能源车ROE从20Q1的0.6%上升至21年的10%以上，风电光伏ROE从19Q1的5%上升至21年的11%左右。从市场面看，20年初新能源 ⏪板块估值、基金配置力度都不算高 ♈。估值方面 ☽，光伏风电PE估值为26倍，处13年以来15%分位 ✨。基金配置方面，20Q1基金重 ❣仓股中新能源板块市值占比为6.4%，略低于13-19年间均值 ⚓的6.7%；相对自由流通市值的超配比例为0.9个百分点，接近13-19年间均值。随着新能源产业周期逐步演绎，产业链基本面 ♓持续上行，估值和基金配置力度都不高的新能源板块迎来公募基金的 ♋明显增持。随着基金加大对新能源的配置力度 ♏，新能源板块相对市场 ⛺取得明显超额收益，20-21年申万电新指数累计涨幅达188% ☻，同期万得全A指数为37%。
（3）美联储加息超预期，如果美联储持续激进加息，美元流 ⏱动性收紧，作为全球资产定价锚的美债利率将面临继续上行风险，国 ⛺内货币政策也或将面临一定约束；欧洲高债务率高通胀高利率情形下 ➡，债务危机再次出现，或面临硬着陆风险。
图：花生期货2月走势图
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发言：
“很快。”
话说 ♊回来，在肖克利实验室，桀骜不驯的年轻人遇上了专横霸道 ☸的老板。例如，诺伊斯1956年就发现了半导体的隧道效应，但是 ⚓因为跟肖克利不和就没能发表。可后来这个隧道效应也被日本的科学 ❓家给发现了 ⛶，还因此获得了诺贝尔奖。诺伊斯也与这个诺贝尔奖级失 ♓之交臂。
美联储海外流动性工具的使用量也激增，FIMA回购协议工具的使用规模达到创纪录的600亿美元，远超过疫情 ⛻高峰期达到的14亿美元峰值。
本报记者 褚师 【编辑:沈增植 】
