来源：国际金融报
时隔20天，平安人寿再度出手举牌银行股。
分析人士指出，险资增持银行股，主要是基于银行股所展现出的低估值与高分红率特性。此外，银行尤其是国有大型银行的经营状况相对稳定，这与险资的投资理念高度契合。
险资举牌潮涌
港交所股权披露信息显示，平安人寿于1月8日买入716.9万股邮储银行H股，每股平均价为4.5639港元，合计耗资3271.4万港元。
在此次增持前，平安人寿持有邮储银行H股的比例为4.97%，增持后持股比例进一步升至5.01%，构成举牌。
值得一提的是，这是2025年首例险资举牌。而就在2024年最后一天，平安人寿发布公告称，公司委托平安资管投资工商银行H股股票，于12月20日达到工商银行H股股本的15%，触发举牌线。
记者了解到，平安人寿于12月20日买入工商银行H股4500万股，每股平均价为4.8718港元，持股比例从14.94%增至15%。平安人寿彼时表示，本项投资为公司权益组合的正常安排。
这不仅是平安人寿时隔五年首次举牌上市公司，也将2024年全年的险资举牌次数推高至20次，创下2021年以来的新高。
另一方面，新会计准则下股票投资面临收益与波动的两难选择。自2023年起，上市险企开始执行新金融工具准则，股票资产需要在FVTPL（以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产）和FVOCI（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益）中二选一。目前上市险企股票投资以FVTPL为主，股市波动对当期净利润影响显著。而通过配置长股投（长期股权投资）或者高股息（OCI）策略可以适度改善这一问题。
不过，险资举牌也需要关注偿付能力压力。孙婷表示，在《保险公司偿付能力监管规则（Ⅱ）》（偿二代二期工程）框架下，长股投和部分股票投资市场风险因子提高，会消耗更多资本，从而导致偿付能力下降，可能成为限制险资举牌的重要因素之一。
银行股受青睐
具体来看，1月10日，平安人寿增持招商银行H股189.25万股，每股作价38.3298港元。
1月9日，平安人寿增持工商银行H股5952.2万股，平均每股价格4.924港元。
1月7日，平安资管增持招商银行293万股，每股作价38.1698港元；同日，中国平安以每股平均价4.2216港元购入农业银行3167.8万股。
此前，平安资管已于1月3日买入农业银行H股1652.1万股，每股平均价4.2257港元。
1月2日，中国平安增持工商银行H股1.5亿股，每股作价4.8816港元。
去年12月18日，中国平安和平安资管分别增持6770.3亿股和6725.5万股建设银行H股，每股作价均为6.3055港元。
展望2025年，民生证券分析师余金鑫称，预计银行业继续保持稳健经营，为分红可持续性提供坚实支撑，在行业高股息属性的基础上，优选性价比较高的股息标的。尤其银行板块估值仍处于历史较低区间，在悲观预期改善、无风险收益率下行背景下，估值上限或进一步打开。
记者 王莹
文字编辑 姚惠
版面编辑 孙霄
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责任编辑：王若云
