近日，金融监管总局披露2023年四季度保险业资金运用情况表，保险资金2023年投资成绩单也随之揭晓。
数据显示，截至2023年末，保险资金运用余额为28.16万亿元，同比增长11.05%。2023年，保险资金的年化财务收益率为2.23%，年化综合收益率为3.22%。
从资产配置上来看，债券仍是保险资金的主要配置方向，人身险公司和财产险公司对银行存款的配置比例均有所下降。
财务收益率下降
2023年，受利率下行、资本市场波动等因素影响，险资面临较大投资压力，投资收益整体处于较低水平。数据显示，2023年，人身险公司年化财务收益率为2.29%，年化综合收益率为3.37%，财产险公司年化财务收益率为2.93%，年化综合收益率为2.87%。
投资收益率的下滑在一定程度上拖累保险公司净利润。据记者不完全统计，2023年，除未披露净利润的信泰人寿、横琴人寿外，60家非上市人身险公司2023年共计亏损142.36亿元。
投资收益承压，也使得行业利差损问题备受关注。为了缓解这一问题，2023年下半年，人身险预定利率从3.5%切换至3.0%，2024年开年以来，不少险企也纷纷下调万能险结算利率。
值得注意的是，和2022年相比，2023年保险资金的年化财务收益率同比下降1.53个百分点，年化综合收益率同比上升1.39个百分点。人身险公司和财产险公司的年化财务收益率也均较去年有所下降，年化综合收益率较去年有所上升。
据业内人士介绍，财务投资收益率即上市险企披露的总投资收益率，相关收益影响当期利润，综合投资收益是包括浮盈浮亏后的收益。星图金融研究院研究员黄大智认为，综合投资收益率高于财务收益率，说明行业存在一定投资浮盈。“保险资金的主要投向是债券类资产，由于2023年债市走牛，债券价格上涨，带来浮盈，因此使得综合投资收益率高于财务投资收益率。”黄大智解释。
债券仍是主要投向
保险资金的主要来源是人身险业务。数据显示，截至2023年末，人身险公司资金运用余额为25.19万亿元，财产险公司的资金运用余额为2.02万亿《今日3d千禧试机号》元。
从资产配置上来看，债券是人身险公司和财产险公司资金的主要投向。数据显示，截至2023年末，人身险公司资金运用余额中，投资债券的账面余额为11.58万亿元，同比增长23.07%，占比为45.96%；财产险公司资金运用余额中，投资债券的账面余额为7640亿元，同比增长17.68%，占比为37.82%。
此外，2023年，人身险公司和财产险公司对银行存款的配置比例均有所下降。数据显示，截至2023年末，人身险公司资金运用余额中，投资银行存款的账面余额为2.16万亿元，同比下降3.47%；财产险公司资金运用余额中，投资银行存款的账面余额为3654亿元，同比下降12.32%。
对于这一变化，黄大智表示，2023年，银行存款利率经过几轮下调后已经处于较低水平，难以满足险资长期资金对收益率的要求，因此险资降低对银行存款的配置比例。保险资金规模大、久期长，以稳健配置为主，历来对长久期的债券类资产较为青睐。
对外经济贸易大学保险学院教授王国军认为，保险公司需要根据市场环境和自身风险承受能力来优化资产配置。在利率下行、股市波动加大的背景下，保险公司基于对市场的判断和预期，结合监管的倾向，适当提高债券配置比例、降低银行存款配置比例有助于提高投资收益。
权益投资力度或加大
近期，推动险资等中长期资金入市备受关注。业内人士认为，权益市场是大类资产配置的关键组成部分，未来高股息资产将持续成为保险资金权益配置的重要投向。
黄大智认为，在银行存款利率下行、债券收益率下行等因素的影响下，为了缓解行业面临的利差损风险，加大权益资产投资，或将成为险资增厚投资收益的重要选择。此外，监管层也以调整险资投资沪深300、科创板股票的风险因子，加大长周期考核等方式鼓励险资进入权益市场。长期来看，险资权益投资力度有望加大。
国民养老投资总监孙晅此前接受记者采访时表示，权益市场在提升险资中长期投资收益方面具有不可替代性，其为大类资产配置的关键组成部分。“整体来说，随着A股上市公司盈利水平继续修复，重要股指正在度过低迷期，2024年寻求中长期稳健回报的长期资金入市配置的需求明确。”孙晅说。
审读：叶斯琦
编辑：张典阁
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