随着德国国债出现20多年来最严重的暴跌，长期债券遭到抛售，债券市场最受欢迎的交易之一在欧洲获得了新的动力。
这种被称为曲线陡化交易的操作是押注在长期债券将跑输短债。上周的市场走势就是这样，在德国表示计划投资数以千亿欧元建设国防和基础设施之后，2年期和10年期德国国债收益率之差创两年来最大涨幅。
在德国议会尚未通过这些措施之前就做出这种预测是一种大胆的做法。德国国债周一上涨，因该国的绿党表示将反对这些支出计划。绿党的反对可能会导致国防支出计划流产，不过该党也暗示对谈判持开放态度。
“德债曲线陡化可能一直到年底都会成为主导性的市场主题，” Nuveen宏观信用主管兼全球投资策略师Laura Cooper表示。她预计届时10年期国债收益率将升至3.1%，2年期国债收益率达到2.25%。
在进入2025年的《澳门新莆京app官网网站下载》时候，押注收益率曲线陡化已经是颇受欢迎的交易策略，但当时投资者的想法是欧洲央行大幅降息推动短期利率下降引发这种走势。
当时投资者预计美国总统唐纳德·特朗普的关税威胁可能会迫使欧洲央行持续降息，而货币宽松行动往往对短期债券产生更大的影响。
不过上周欧洲央行暗示，随着通胀降温以及各国政府准备加大财政刺激力度，降息周期可能已经接近尾声。
但与此同时，曲线陡化交易从这些刺激措施中获得了或许更强的推动力：德国和欧盟其他国家正准备放宽欧盟对赤字支出的规定并增加国防支出。
相比降息，这种转变可能给曲线陡化交易带来更持久的动力。
State Street Global Advisors的EMEA投资策略与研究主管Altaf Kassam表示，欧洲曲线陡化“可能会继续，因为市场正在消化德国乃至整个欧元区债券发行增加的影响。”
数月来，曲线陡化策略在美国国债市场也炙手可热，因为交易员预计美联储将会在政府支出膨胀的背景下降息。在月度就业报告显现疲软迹象并增强了对美国放松货币政策的押注之后，曲线陡化交易加速。
Allianz Global Investors是青睐美国和欧洲曲线陡化交易的投资者之一。在德国宣布了扩大财政支出的计划之后，该机构增加了德国5年期和30年期国债收益率曲线陡化仓位。
交易员仍在关注有关欧盟可能扩大财政支出的更多细节，以及美国贸易政策的发展，以评估欧洲央行的利率路径。目前市场体现出4月份降息25个基点的可能性大概为50%。
高盛资产管理固定收益宏观策略主管Simon Dangoor说：“鉴于需要增发债券为财政扩张提供资金，我们看好收益率曲线陡化交易。”
责任编辑：李桐
同时 ☽，交易所还请于世光、创东方富达核实并说明 // ☹，距离表决 权委托协议到期仅剩半年时间，双方对于表决权是否有下一步安排， ❎是否可能导致公司控制权变动或处于不稳定状态。此外，由于青海华 ♒鼎澳门新莆京app官网网站下载第一大股东联顺科技拟将所持8.66%股份转让给李松强，与实 ❗际控制人王封所控制的股份比例较为接近，交易所要求明确，李松强 ♋是否有进一步谋求公司控制权的意图；两次权益变动同时发生，李松 ⏩强、王封之间是否存在关联关系或其他利益安排等。
在日前举行的浙江省新冠肺炎疫情防控工作第122场新闻发 布会上，针对老年人的防护问题，浙江大学医学院附 ♒属第一医院感染病科主任盛吉芳教授提到一个概念——反向隔离。澳门新莆京app官网网站下载
本报记者 秦王 【编辑:春树 】
