铜：
隔夜SHFE铜主力上涨0.14%至74160元/吨；国内进口窗口持续打开。宏观方面，美联储降息25基点后，利率点阵图显示明年降息次数砍半至两次，鲍威尔表示“接近或已到达”放缓、暂停降息的节点，未来降息将需要通胀取得新的进展。国内方面，中国央行连续五个月缩量续作MLF，连续三个月保持利率不变，十四届全国人大三次会议将于2025年3月5日在北京召开。基本面方面，LME库存增加300吨至272725吨；SHFE铜仓单下降856吨至14659吨；BC铜下降602吨至3085吨；随着年尾逐渐到来，需求弱势或逐渐到来。海外圣诞假期来临，金融市场多数休市，外汇市场表现平淡，美元和比特币小幅走低，铜价表现稳定。临近年关多空矛盾目前看并不突出，暂时仍以区间震荡来去看待，关注盘面可能出现的新变化。
锡：
锌：
25日工业硅震荡偏强，主力2502收于11585元/吨，日内涨幅1.49%，持仓减仓1863手至15.3万手。现货止涨走弱，百川参考价11675元/吨，较上一交易日持稳。其中#553各地价格区间降至10550-11850元/吨，#421价格区间降至11750-12650元/吨。最低交割品#553价格降至10750元/吨，现货贴水扩至715元/吨。多晶硅期货26日正式上市，挂牌基准价3.86万元/吨，按照目前多晶硅价格，以及明年协会对多晶硅设置的指导价，从广期所给出的挂牌价和14%首日涨停板，价格中枢远低于之前的市场预期，首日很可能出现冲高甚至触及涨停板情况。若未触及涨停板则远月枯水减产预期下，存在更大的涨幅空间，操作上短线可考虑单边偏多对待，也可考虑多晶硅和工业硅的跨品种套利空间。
昨日碳酸锂期货2505合约跌0.46%至77500元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价维持75600元/吨，工业级碳酸锂平均价维持72350元/吨，电池级氢氧化锂上涨50元/吨至69330元/吨。仓单方面，昨日仓单库存增加816吨至50425吨。供应端，锂资源和锂盐进口放缓，但国内生产端表现出持续增加态势，但增量较上周缩小，且近期受在价格表现震荡下跌态势影响，后续生产动力或将放缓。需求端，12月总体仍维持高位运行，铁锂厂库存自7月上旬后首度出现下降，或显示出终端需求持续景气态势；下游连续四周小幅补库，中间环节资金回笼需求出货意愿增加，连续五周去库，或造成对现货价格的压力。社会库存在经历了连续14周去库后，连续两周小幅累库，但绝对量上仍然不明显；仓单库存对盘面价格压力逐步显现。当前市场面临1月需求的不确定性和下游节前备货的预期，短期价格仍偏弱运行。
责任编辑：李铁民
