Q6：您认为本轮通过拉基建促进GDP增长能持续性如何？彩神之家专栏
制造业贷款保持高增长态势 ⏱。一季度末 ➦，制造业贷款余额2.9万亿元，同比增长25.4%，增速比上年同期高4.6个百分点 ❤；比年初增加3627亿元、同比多增1198亿元。其中，制造业 ✊中长期贷款余额同比增长39.1%；先进制造业中长期贷款余额同 ⏩比增长41.3%，高技术制造业中长期贷款余额同比增长40%。
Q6：您认为本轮通过拉基建促进GDP增长能持续性如何？
至于TMT行情是否结束，某种意义上 ☺，这个问题和第一个问 ♍题密切相关 ♎。3月以来市场的典型特征，就是卖出其他买入TMT板 ♒块。今年以来，尤其是3月以来的市场，核心是增量资金有限，在经 ♑济弱复苏以及投资者整体风险偏好没有明确提升的背景下 ☺，还是存量 ❍资金之间的博弈游戏。从已经披露的基金一季报来看，计算机如期成 ❎为最大的增仓方向，电力设备新能源成为最大的献血方；而令人意外 ✨的是，投资者一直期待的消费板块献血的情形并没有发生 ♏，消费整体 ☽甚至包括医药板块都有一定程度小幅增持，当然这是截至3月31号 ♏的数据。如果再看看4月以来消费板块的表现 ⏱，粗略估计或以献血方 ♊的角色出现 ⛶。
伯克希尔·哈撒韦自去年以来加码对西方石油的押注，最新数 ⛼据显示，其对西方石油公司的持股比例已增至23.6% ⛶。有观点认 ⛶为，无论是日本五大商社还是西方石油公司，都属于传统周期行业且 ♑资源属性强 ❌，这与巴菲特一直以来偏爱消费的逻辑有明显变化。除了 ✊低估值、高股息、稳定的现金流等特征，近年来重资产行业都走在转 ♑型的路上。
其一 ➤，宽松货币政策避免了经济的深度衰退但并未营造出较为 ♎充分与十分强劲的增长动能。统计发现，除了金融危机期间的2008年和2009年、欧债危机下的2011年以及新冠疫情中的2020年出现了负增长外 ♓，QE正式启动以来的其余年份日本GDP都 ➠实现了正增长，很难想象，失去了宽松货币政策的支持，日本经济还 能见到这样的结局。但不可否认的是，过去22年中日本GDP实际 ✊年均增速只有0.6% ♌，这一增长水平仅是同期美国的1/3（2.1%）和德国的一半（1.2%） ♒，同时，日本GDP的潜在增速从QE启动时的4.5%下降到目前的0.03%，降幅超出了美国经 ♌济潜在增速降幅近4个百分点，显示宽松货币政策作用于经济增长的 ⛔效果其实非常有限或呈边际递减趋势。
五粮液集团意指投资。
韩国央行和金融监管机构周一表示，他们将根据全球银行业监 ⚓管机构提供的指导方针 ♊，对韩国银行业进行压力测试。
“一带一路”方面：考虑到今年恰逢“一带一路”提出第十年 ♓，第三届“一带一路”国际合作高峰论坛若得以顺利召开 ♉，有望进一 ⛺步推动中国与沿线国家合作，有望推动更多合作协议及金融支持政策 ♊落地，为相关企业带来增量需求。而3月初中国、沙特、伊朗在北京 ♎发表三方联合声明，沙特和伊朗宣布恢复双方外交关系，“一带一路 ✨”主题投资进一步得到催化。
截至午盘，Wind新冠药物概念涨0.74%。Wind新 // ☹冠特效药指数大涨2.27%。
孙恩祥认为，“气囊指增”作为奇异期权的金融衍生品，与传 ✋统意义上的雪球结构产品相比，其通过让出部分向上收益给到券商等 ⛳机构，同时转嫁极端向下风险起到一定安全垫 ♎。“气囊指增”等衍生 ♒品最早出现在指数震荡下行阶段，表明绝大多数投资者当时投资情绪 ⛳较为悲观，渴求确定性收益。多数量化指增产品常年满仓运行，有效 ⛲控制下行风险需要减少风险因子暴露。
本报记者 羽根泰正 【编辑:李豫 】
