二是深刻反思 ⚡发展短板，加快提升风险管理能力 ♿。现代保险业 ⛎最早起源于对海上航运风险的分散和管理，风险管理能力是保险业最 ➣重要的核心能力。中国式现代化建设中，经济发展、社会治理、人民 ⏰生活等方面都将衍生出许多新的风险因素，对保险业的风险管理能力 ♿提出了新的时代要求。从我国保险业实际看，改革开放以来由于我国 ✊长期的经济红利和人口红利，客观上导致保险行业发展模式较为粗放 ⛸，“销售为王、费用驱动、人海战术、价格竞争”的模式大行其道， ☸甚至出现“五虚”（虚列费用、虚假承保、虚假退保、虚假理赔和虚 ♏挂保费）、销售误导等不良现象，而对于保险业最应提升的风险管理 ♊能力，客观上还存在重视不够、投入不够、研究不够的普遍现象，应 ♈当正视差距、加快补强补齐。基于此，人保集团在制定实施卓越保险 ♓战澳门四不像网略的过程中，把打造全球一流的卓越风险管理能力作为核心目标， ♍谋划建设以行业风险管理模型为核心，以风险研发中心、防灾减灾中 ⛴心、保险科创实验室和数据中心为支柱的全面风险管理平台，加快提 ✋升风险识别、计量、定价以及产品开发、模型研发、服务支持等方面 ⚓能力，推动中国保险业真正回归风险管理行业的本质。
当前经济工作中有很多领域 ☻，都是供给侧结构性改革和扩大内 ➥需的结合点 ⏪，既能够提升供给体系质量和效率 ♌，又有利于扩大当期需 ➠求。比如，我们迫切需要加快产业体系优化升级，这就需要加大制造 ♓业研发和技术改造的投资力度，加大新领域新赛道的投入 ⌚。这些投入 ♍既是当期需求，未来产生高质量供给后，又会进一步创造有效需求。 ⛺我国新能源汽车产业的发展就是典型成功案例 ➨。再如，今年不少南方 ☼省份由于干旱高热出现缺电现象，而在东北、华北、西北一些地方又 // ☹有大量风电光电无法消纳，加大在电源布局、跨区域电力输送、智能 ❎电网等方面投入，既扩大当期需求 ⛲，又提高能源体系效率 ❤，为未来的 ♋需求增长和能源转型创造条件。可以说，经济发展中的堵点、痛点、 ❌难点、空白点，都是可以大做文章的结合点。只要我们创造有利的体 ⏩制机制环境 ⌛，采取适当的政策引导 ➦，就能够使这些结合点变成经济的 ⛔增长点，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。
图表26：欧洲天然气价格vs欧元/美元
资产负债表正常化：首 ⛶次讨论资产负债表正常化原则，计划从2023年3月开始主动缩表 ❎（QT），第一阶段（3-6月）每月平均减持150亿欧元资产购 ⌚买澳门四不像网计划（APP）再投资规模，7月之后的规模待定；
二是关于金融市场和机构风险。从市场看，受美联储及多国央 ✅行高频次加息、市场预期不稳等影响，一段时间以来一些国家股市下 行、资本流出、汇率贬值等压力增大。党中央高度重视各类市场联动 ❢下行风险，在国务院金融委统筹指挥下，抓住主要矛盾，精准施策， ♑近来我国股市、汇率、债市总体保持稳定运行 ♌。从机构看 ☽，我国大型 ♍国有金融机构的基础较为坚实，但个别中小银行、村镇银行、信托公 ⏫司等较为脆弱。下一步要强化金融稳定保障体系，推动加强金融机构 ⛪公司治理，严格高管、主要股东资质审核和行为监管，有效隔离产业 ⏳资本和金融风险，引导金融机构找准定位，专注主业，不断夯实金融 ⌛健康发展的微观基础。
我们认为人民币汇率超预期走强的风险主要来自于两个场景：1） 中国经济恢复情况超预期上行，经济的快速回暖带来了通胀的 ⛽上行，进而中国利率上行、市场或对人民银行的货币政策出现收紧预 ❤期，中美利率倒挂得以缓解，进而吸引大量资本回流，使得人民币汇 ✨率走强；2） 美国经济走弱程度超预期，美国资本市场也出现了明 ⚾显回调，在此背景之下 ♿，美联储早期转向降息与扩表，在此背景之下 ⌛美元或出现大幅回落。届时，美元/人民币汇率存在达到6.50的 ⚽可能。
12月16日闭幕的中央经济工作会议则围绕政治局会议做出 ♈了更加详细的安排。一是财政、货币、产业、科技、社会五大政策将 ♓会怎么做；二是在来年经济工作中用于纲举目张的五大重点任务是什 ♿么；三是如何从六个方面保持经济平稳运行；四是如何更好统筹“六♈对关系”。（详见文末表格）
在经历了短期的下行和阵痛之后，我们判断全球经济将在明年 ♍下半年之后逐步呈现底部企稳的态势。首先，随着美联储更加明确地 转向，美元利率的下行将会利好全球经济。其次，我们判断中国经济 ⛽在经历过疫情之后，也将在第二季度开始逐步复苏并对全球经济做出 ♒正面贡献。再次，在明年入夏之后 ➠，对能源需求的季节性回落以及新 ❦产能的潜在释放可能会缓解供求矛盾。这或将对欧洲经济产生一定的 ⚡正面支持。
在市场整体跳水氛围下，螺纹盘中出现减仓下挫走势，日k线 ♍上下长影线中阴线收盘 ♒，没有完全跌破3980短期支撑位置，中期 ♊上涨行情出现短期调整迹象，操作上建议低位多单继续持有，无成本 ❤优势的多单日内参与为主。
冯俏彬：政策调控空间很难去量化，它就像天气预报系统一样 ♐，有很多复杂的、相互作用的变量 ☸，随时随地处于变化之中。但是总 ⏪体来讲还是有一些可以把握的指标 ⛳。
注册制改革路径清晰
本报记者 赖雅妍 【编辑:李桓 】
