与美国相比，欧元区整体通胀压力较大，核 ⚓心通胀压力较小，但2023年或超过美国。这 ❗种结构与通胀的结构和通胀形成的原因都有关系。第一，商品和服务 ♓在欧元区和美国的消费结构正好相反，欧元区是6：4，美国是4：6。由于商品的贸易属性更强，故欧元区受疫情对供应链的冲击影响 ⛺更大、更持久；第二，欧元区能源和食品的权重合计33%，美国为20%，且美国是原油自给国和农产品净出口国，所以原油和食品通 ✋胀一直主导着欧元区整体通胀的走势；第三，欧元对美元大幅贬值， ♊恶化贸易条件，加剧了输入性通胀压力。因此 ❢，欧元区非核心通胀向 ⌛核心通胀的传导效率也更高。3d绕胆图彩之网O4O4Occ
五方面政策各有侧重、精准发力，充分体现加大宏观调控力度 ✍、稳定经济运行的考虑 ✨，又强调彼此间协调配合，形成共促高质量发 ☸展的合力。
摩根大通策略师Nikolaos Panigirtzoglou表示 ♌，这些主要基金上一次不得不抛售股票是在2021年第 ♍四季度。
2023年澳元汇率展望
图表1：2022年欧元/美元的走势和重 ❓要事件
2023年，我们认为随着欧元区面临的衰退压力逐步显现， ⛎尤其是能源供给问题在2023年年初对经济的负面扰动有可能进一 ♌步加深市场对欧元区经济衰退的担忧，在此背景下欧央行可能也会更 ♐早结束加息周期。我们预计欧元总体的节奏将跟随其他非美货币先跌 ♍后涨，但因受到ECB相对更鹰派的影响 // ☹欧元的涨幅会相对靠前。具体看，在2023年上半 ⛪年欧洲经济的衰退迹象可能会逐步更加明显，欧央行因此可能先于市 ➠场目前的预期退出本轮加息周期，进而令欧元对美元展开了一轮回调 ♉。我们认为2023年上半年欧元/美元可能维持在1.01-1.03的区间 ♐。而此后下半年随着美元的下行趋势的正式开启，欧元有 ♒望在年底对美元有所回升，上行至1.06-1.10左右的交易区 ⏫间。
万科首席运营官刘肖曾对界面新闻表示 ♓，过去一年来，万科严 ☾格了投资标准，在量入为出、合理仓位基础上 ♑，还强调要获取“特别 ⌚好的项目” ❢，每个项目都要上投委会讨论。
此外、2023年期间人民币国际化或得以加速推进。2022年11月16日，央行发布《三季度货币政策执行报告》[11] ⛲中有关人民币国际化的推进描述也从此前的“持续稳慎推进”改为了 ♐“有序推进”。2022年12月9日，中国国家领导人在首届中国-海湾阿拉伯国家合作委员会峰会中发表主旨讲话强调[12]未来3到5年中国愿同海合会国家在开展油气贸易人民币结算等领域做出♈努力。2022年12月14日港交所公告显示[13]同时推出“ ♏港币-人民币双柜台模式”以及双柜台庄家机制，同时各项新措施的 ☽登记程序预计可于2023年上半年开始推行 ❌。我们认为种种信息显♈示人民币国际化或在2023年期间得以加速推进，在全球外储与结 ☾算的去美元化的进程正在开始，今后“人民币外储”以及“人民币结 ✍算”在此进程中提升空间广阔（详细参考《沙特考虑用人民币结算石 ⛶油贸易的启示》）。
5、出口：上周初尿素期货市场的大幅上涨主要受到国际市场 ✨及出口消息提振，一方面印度或于12月底再度发布新一轮国际尿素 ❌招标，另一方面，市场传言尿素出口法检或有放松可能，后期需关注 具体落实情况。
由于2022年期间日元已发生大幅贬值，2023年期间日 ❌元进一步超预期走弱或为小概率事件。如果2023年期间美国通胀 ❌再度上升，出现双峰通胀的情况，市场或定价美联储的进一步加息， ❤进而在货币政策分化的背景之下日元或再度重新走弱，届时日元或存 ➤在3d绕胆图彩之网O4O4Occ重新挑战150的可能性。
2023年，我们认为随着欧元区面临的衰退压力逐步显现， ☾尤其是能源供给问题在2023年年初对经济的负面扰动有可能进一 ♓步加深市场对欧元区经济衰退的担忧，在此背景下欧央行可能也会更 ♑早结束加息周期。我们预计欧元总体的节奏将跟随其他非美货币先跌 ❓后涨，但因受到ECB相对更鹰派的影响 ❎欧元的涨幅会相对靠前。具体看，在2023年上半 ⏪年欧洲经济的衰退迹象可能会逐步更加明显，欧央行因此可能先于市 ⛔场目前的预期退出本轮加息周期，进而令欧元对美元展开了一轮回调 ♉。我们认为2023年上半年欧元/美元可能维持在1.01-1.03的区间 ♌。而此后下半年随着美元的下行趋势的正式开启，欧元有 ♋望在年底对美元有所回升，上行至1.06-1.10左右的交易区 ❤间。
本报记者 楚肃王 【编辑:晋成侯 】
