答：当前，民营经济、中小微企业生产经营困难较多，发展预 ♐期偏弱，信心不足。会议对这个问题高度重视 ☻，必赢客app强调要优化民营企业 ❡发展环境，促进民营经济发展壮大 ❣。
图3-1：2022年我国期货期权市场成交量前30强及其 ♿市场占比
市场可能开始定价其他央行紧缩的可能性
供给端方面。各地区和有关部门要扛起责任，扎实做好保交楼 ⛄、保民生、保稳定各项工作；继续给行业提供足够的流动性，满足行 ✊业合理融资需求；推动行业并购重组；完善相关房地产调控政策及制 ✍度。2022年已出台的政策要持续抓好，2023年还将出台新举 ♌措，侧重研究解决改善房企资产负债状况等。
图表5：11月地产政策“三箭齐发”
我们对美元指数的判断基于美欧经济衰退、美联储结束加息周 ♈期并提前降息、全球经济和风险情绪先低后高的假设。在基准假设下 ⛴，我们看好美元指数在明年末将比今年末的水平更弱。如果美国经济 ⏱和通胀展现出韧性，那么美联储可能会兑现其“更高且更久”的货币 ❡政策取向。在这种情况下，美国经济衰退的时间点可能会延后，美元 ♒的反弹和强势也会比我们的基线预期持续更久 ❤。另一种风险情形是全 ⛄球经济恢复比预期更早 ♏，这里既有中国经济超预期走强的支持，也可 ♌能有欧洲能源供应更早破局的影响（比如俄乌冲突比预期更早结束） ✨。在这种环境下，美元可能会延续2022年4季度的跌势，在明年 ⛵初必赢客app走出更深幅的回调。
2023年我们认为美日两国的货币政策或会在边际上出现收 ♍敛。美国方面伴随通胀的回落，美联储大概率将2023年1季度完 ➣成加息，并且在2023年后半市场对美联储的降息预期或有所加强 ❍。2022年以来美日10年利率的息差为美日汇率的重要锚定（图 ♒表3）。考虑到日本央行将日本10年利率的上限控制在0.25% ❌不变，美日10年息差的主要变量来自于美国10年利率 ♊。通过对以 ⏪往加息周期的研究发现 ❤，当美联储加息至顶后 ⚓，大概率美债10年利 ⚽率发生了下行（图表4）。若该规律得以重复 ⏲，则从美日息差的角度 ♉明年或支撑日元走强。
第一 ➣，2022年全球新冠疫情继续扩散、全球地缘政治冲突 ♏升级、全球性高通胀等因素对大宗商品市场形成供给冲击；同时，美 ➠联储和欧洲央行短期内大幅加息与“缩表”步伐，并伴随我国主要城 ⛔市疫情，令中国经济承压导致全球及国内大宗商品市场剧烈波动，影 ✊响了国内相关品种期货交投情绪、众多中小微企业资金短缺和正常交 ♍易的“旺季不旺”；
但到明年下半年 ♍，我们认为美元开启趋势性下行的条件将逐步 ♎成熟。因为届时美联储很可能已经完成了加息周期，市场很可能会开 ❗始交易美联储降息。而随着全球经济开始呈现初步的触底迹象，金融 ✨市场的恐慌情绪也会开始逐步平复 ⏰。此时市场的交易主题将从经济衰 ❦退和金融风险的担忧逐步转向交易全球经济的企稳和复苏 ⏲。我们预计 ⛔美元强弱转换的时点可能发生在美联储加息周期结束后的数
2022年，英镑先跌后涨，总体走弱
实际上，不只是武汉的二手房市场表现低迷，即便是11月全 ⌚国多地继续实质性放松与二手房相关的限购政策，但短期内效果仍难 ❧体现。
本报记者 朱瞻基 【编辑:蔡道宪 】
