来源：华尔街见闻 卜淑情
2025年，特朗普关税政策的不确定性可能成为常态，分析师警告，“关税消息的层出不穷”可能会在今年大部分时间继续冲击市场，类似隔夜市场这种拒绝接受特朗普“动真格”的态度，可能会让投资者在未来几个月受到市场更混乱走势的影响。
隔夜全球市场的“过山车”式震荡，向投资者传达了一条振聋发聩的信息：系好安全带，2025年注定是一段坎坷的旅程。
周末特朗普签署行政令，宣布对墨西哥和加拿大加征关税，导致周一亚欧美股市集体下挫、美元飙升。新关税原定于周二生效，随后据央视报道，加墨两国与美国达成30天关税暂缓协议，市场短暂收复部分失地。
尽管如此，这场风波仍表明，2025年特朗普关税政策的不确定性可能成为常态。BCA Research 首席策略师Marko Papic表示，“关税消息的层出不穷”可能会在今年大部分时间继续冲击市场。
“今天是未来（行情）的一个缩影，”Papic当时时间周一上午接受媒体采访时表示，“期货价格下跌，每个人都惊慌失措，尽管本交易日结束时，市场很可能会上涨。”
投资者应该把已经发生的事情考虑进去，并将其扩展到今年剩下的日子里。
特朗普关税政策反转再反转，2025年不确定性主导市场
考虑到特朗普关税政策频频生变，野村资本管理公司跨资产策略主管Matt Rowe指出，当前市场的核心困境在于“无人能清晰预判特朗普的政策边界”。特朗普已暗示可能对欧盟、英国等盟友加征关税，甚至有传闻称“全面关税”已被纳入议程。
Rowe认为，特朗普最终会坚持到底，并在一段时间内维持关税。鉴于特朗普频频发表关于减少贸易逆差和让更多制造业回流美国的言论，Rowe质疑他的贸易措施是否会就此止步。
然而，一旦美国关税政策全面升级，市场很可能会被打个措手不及。
市场还没有考虑到不断升级的贸易战风险。
甚至特朗普本人也承认，美国人可能会在短期内遭受关税的一些负面影响。上周日，他在Truth Social发帖称：
短期阵痛或许难免，但我们会让美国再次伟大，这一切都值得付出代价。
企业盈利面临潜在关税冲击
对于美国国内企业而言，特朗普的关税政策意味着什么？
高盛集团策略师David Kostin团队测算，美国关税每上调5个百分点，标普500企业每股收益（EPS）将缩水1%-2%。
美银全球研究则警告《博悦平台by8在线登录》，当前对墨加中的关税计划可能使标普500企业利润减少8%。
另外值得警惕的是，美国企业对墨西哥供应链的依赖度较七年前显著上升。美银策略师Savita Subramanian和Ohsung Kwon指出，墨西哥进口敞口扩大会放大关税冲击。
FactSet数据显示，尽管当前财报季77%的标普500企业盈利超预期，但新一轮关税可能颠覆这一趋势。
责任编辑：郭明煜
卡塔尔世界杯E组第2轮赛前被看高的日本居然0比1被哥斯达黎加绝杀，对手本届世界杯第一次射正就进球了，这 ✌个赛果也让这个死亡之组更难了，因为如果明晨德国拿下西班牙，那 ⚽么四支球队都积3分，末轮谁赢球就晋级，失分的一方注定出局。因 ➠为不可能出现两场平局的可能性，所以这四支球队都会尽可能地分出 ♌胜负。西班牙的传控足球要和讲究脚下技术的日本队一较高下，而德 ⏬国队也有望在哥斯达黎加的身上打进更多的进球，因为这支球队首轮0比7西班牙，德国队也想扮演这样的角色。总之这个小组从首轮开 ➨启至今就有更多的不可预知性，德国首轮爆冷不敌日本，被认为黑马 ➣的哥斯达黎加惨败给西班牙，其实都是很意外的。第二轮日本又爆冷 ➡了，所以这个小组的确是将死亡小组进行到底的意思。如果明晨德国 ❡能拿下西班牙，末轮的赛事也会更加激烈，最好的结果是德国和西班 ❢牙最终晋级 ♐。基于日本不敌哥斯达黎加的赛果 ➤，德国队也会在明晨死 ⏩磕西班牙，这也是连锁反应。本届世界杯第二轮赛事也都不给力，荷 ♒兰被厄瓜多尔逼平，塞内加尔力挫了厄瓜多尔 ✍，A组只淘汰了东道主 ⛔，小组赛末轮三支球队都有晋级的可能，只是荷兰对阵卡塔尔没有太 ⏰多的悬念，另外两队争夺一个晋级的名额。B组首轮大胜的英格兰0 ⛼比0平美国 ⛲，威尔士更是0比2不敌伊朗，第二轮的大黑马居然是首 ⛵轮惨败的亚洲最强队。第三轮英格兰死磕贝尔率领的威尔士，球队不 ❍败就能晋级 ⏲。伊朗和美国争夺一个晋级名额，伊朗队晋级的可能性比 ♉美国更多，这在首轮赛事后是无法想象的。C组沙特能拿下阿根廷， ⛼但是第二轮被波兰2球零封，阿根廷恢复了元气，2比0墨西哥后晋 ⛻级淘汰的可能性提升了 。小组赛末轮阿根廷和波兰争夺一个晋级名额 ⛳，博悦平台by8在线登录沙特和墨西哥也必须分出胜负，因为如果这两队平局的话，另外一 ✍组对决平局也能携手出线，这个小组都留有晋级的可能性 ⏪。F组的第 ♉二轮赛事也爆冷了，因为比利时0比2不敌摩洛哥，这个小组的积分 ⛲排名也产生了变化，摩洛哥积4分位居了第一 ❓，比利时落到了第二位 ➠，接下来克罗地亚如果赢了加拿大的话，比利时就将落到第三的位置 ✨，欧洲红魔末轮不胜就可能出局，从第一轮赛事后排名第一，到第二 ❣轮赛事后可能落到第三 ♊，比利时的黄金一代的确老了。按照以上几个 ⛎小组的走势 ⏳，随后开打的三个小组也可能产生冷门，并且将悬念留在 ⛼第三轮赛事中，这或许是本届世界杯的一个特点。日本首轮应变的确 ♏很到位，但是本轮对阵哥斯达黎加的比赛，主帅的换人没能奏效，反 ♉而是自己球员的出错送给了对手机会。当时比赛进入第80分钟，守 ✨田英正后场传球太随意 ⛸，队友没能拿好球被对手断球后形成威胁，替 ⚡补登场弗勒尔直接兜射远角得手，日本门将权田修一的首碰到皮球但 ♈未能阻止入网，他身高的不足也是无法化解险情之一。接下来第三轮 ♒赛事开启，激烈程度可以想象，很多强队都无法确保能拿到晋级的名 ♍额，卡塔尔世界杯不仅仅东道主很冷，所有球队都是造冷的所在。
当然，这种状况巴西队还是挺喜闻乐见的。
本报记者 楚简王 【编辑:陶喆 】
