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政策宽松+防疫优化仍是 ❦当前核心矛盾，市场有望继续修复 ⛸。1）政策宽松+防疫优化趋势下，市 ⛽场风险偏好和对经济的悲观预期持续回暖。本周 ♑政治局会议明确要求提振市场信心、推动经济好转，同时要求“优化 ❤疫情防控措施”，且未提及房地产相关内容。进一步确认政策宽松+ ♏防疫优化趋势。一方面，防疫措施不断优化，过去两 ♊年来对经济最大的压制因素开始边际缓和甚至释放，有望提振中长期 ⛽的经济预期 ❡。另一方面 ⛹，11月中旬以来，包括降准、“金融十六条 ♈”、地产“第二支箭”延期扩容、地产“第三支箭”射出等政策宽松 ❓措施密集加码，也将进一步托底经济。2）来自外部的冲击也在减弱，外资大幅回流。尽管美国11月PPI略超预期 ♑，但并未动摇市场对于 ⛴美联储12月开始放缓加息脚步的信心。同时近期外资仍在回流，11月11日以来陆股通北上资金已大幅流入875亿。3）从估值、股权风险溢价来看，当前市场仍处于 ♋高性价比的底部区域。截至12月9 ➢日上证综指12.6倍、创业板指40.2倍的PE估值仍处于历史 ♋底部区域，与此同时股权风险溢价也分别处于2010年以来71% ❥和95%的历史高位。
理想汽车首席财务官李铁表示：“第三季度，我们经历了车型 ➡迭代及上市 ⛷，并面临宏观环境挑战和成本上涨 ⛺。尽管理想L9在投产 ♋的第一季度即取得健康的车辆毛利率，受与理想ONE相关的拨备影 ⛹响，我们第三季度的毛利率为12.7%。展望未来，我们乐观地预 ☺计，生产的快速爬坡、严格的执行和负责任的成本管理，将使我们实 ⏫现更大的规模效应并进一步降低成本，重回通向盈利拐点的轨道。”
从盈利能力来看 ❤，零售服务云毛利率远高于电商云 ⚾。而这两部 ⏩分业务收入占比大致为60%、30%。剩下的收入来自营销及广告 ✊服务云，这是客户在Dmall App上投放广告的费用。
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值得注意的是，该清单中有多款处方药 ♌。
行业评级：推荐-相对表现优于同期相关证券市场代表性指数，中 ⏲性-相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；回避-相对表现 ❢弱于同期相关证券市场代表性指数 ⏱。股票评级：买入-相对同期相关 ⛺证券市场代表性指数涨幅大于15%，审慎增持-相对同期相关证券 ➢市场代表性指数涨幅在5%~15%之间，中性-相对同期相关证券 ☾市场代表性指数幅在-5%~5%之间，减持-相对同期相关证券市 ♒场代表性指数涨幅小于-5%无评级-由于我们无法获取必要的资料 ⚾，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因， ➨致使我们无法给出明确的投资评级 ➡。
增持的连续性上来看，共有三个行业近7周获得北上资金连续 ❓加仓，包括社会服务、有色金属、建筑材料行业。其中有色金属行业 // ☹持股量累计增幅最大，最新持股量较10月下旬增长超过三分之一， ❤持股量排名也由原来的9名上升到6名。
12月10日-11日，由《中国企业家》杂志社主办的“第 ♓二十届中国企业领袖年会暨第二十二届中国企业未来之星年会”在北 ♎京举行。云鲸智能创始人、CEO张峻彬出席并演讲。
随着罗永浩双十一入驻淘宝 ❣，李诞也紧随脚步于双十二前夕入 ✊淘，并在首场淘宝直播中取得不菲成绩，这也是交个朋友希望看到的 ⌚，“选择这个时间是因为双十二是淘宝一个重要促销节点 ❤，有利于打 ⛄出‘开门红’”。这不仅得益于李诞自身的流量优势，直播间区别于 ⏫传统直播所具有的内容性和娱乐性也吸引了一波粉丝，脱口秀+直播 ❍带货这条路变得越来越顺。
汇丰晋信基金海外投资部总监、基金经理程彧认为 ❤，这一轮上 ❣涨是估值侧、盈利侧、交易侧共同驱动的结果 ♌。从估值侧看，前期压 ♐制港股的主要因素有三点：1）美债利率超预期上行，2）国内行业 监管政策严厉，3）地缘政治，都迎来不同程度的好转。从盈利侧看 ✅，随着经济的逐渐复苏 ⏩，盈利下修的通道接近尾声。明年港股盈利增 ♿长有望恢复到双位数，在盈利增长方面有望领涨全球的主要市场。从 ❢交易侧看，恒指PB在10月底是触及了二十年历史底部 ❍。而10月 ❥港股的做空比例达到了25%的历史新高，因此这一轮逼空交易进一 ❢步放大了港股弹性，才看到了指数级别30%的上涨。
本报记者 罗坤山 【编辑:奕詝 】
