行业建议：短期紧跟政策边际变化的 ♏节奏，中期偏成长澳门马站最快开奖结果
2018年8月1日，西部黄金全资子公司西部黄金哈密金矿 ♐有限责任公司（以下简称“哈密公司”）发生一起安全生产事故。
昔日行业龙头，为何连年巨亏？
瑞浦兰钧的控股股东为“中国镍王”青山集团，由青山集团最 ♑终控制57.5%股权 ♈。
一句话总结2022年的市场表现：黑天鹅导致的系统性风险 ⛔。截止到10月31日收盘，今年沪深300指数、中证500指数 ❡、创业板指的涨幅分别为-29%、-21%、-32%；恒生指数 ♑和国企指数的涨幅分别为-37%、-40%；标普500和纳斯达 ⛴克指数的跌幅分别为-19%、-30%。
从最新的经济高频数据来看， ❓生产端开工率有所分化 ❥，需求方面汽车好于地产，出行方面一线城市 ⛽中北京、广州地铁客运量有所恢复 ⛸，外需方面领先指标韩国出口维持 ⛴负增长，幅度有所收敛 ♍。从最新的经济高频数据 // ☹来看，生产端的各项开工率有所分化，12月第三周唐山高炉开工率 ☸和产能利用率持续上行 ⛵，轮胎开工率则持续下行。需求端的恢复较为 ⛴低迷，地产销售尚无起色，截至12月22日 ♑，12月30大中城市 ♋商品房成交面积同比下滑约31.03%，下行幅度较11月有所放 ♒大，主要受各地疫情形势的影响。汽车销售整体表现尚可 ⛷，12月1-18日，乘用车市场零售104.1万辆，同比去年增长6%，较 ⛲上月同期增长36%。从出行的情况来看，四大一线城市地铁客运量 ❤有所分化，北京、广州有所恢复、上海，深圳继续下行。从外需来看 ➢，韩国12月前20天出口额同比减少8.8%，下行幅度较11月 ⏲有所收敛，但外需走弱的态势较为明显。整体而言，从最新的经济高 ♍频数据来看 ❗，生产端开工率有所分化，需求方面汽车好于地产，出行 ♑方面一线城市中北京、广州地铁客运量有所恢复，外需方面领先指标 ♐韩国出口维持负增长，幅度有所收敛。
1）预期不高、政策出现边际变化受影响大的领域 ❦，如地产链 ♌条、受疫情影响的消费 ⚓，包括食品饮料、家电、轻工家居等；中央经 ❢济工作会议提及完善中国特色国有企业现代公司治理、支持平台企业 ➧发展，相关企业也值得关注；2）高景气、有政策支持、中国有竞争 ♌力的制造成长赛道，包括科技软硬件、高端制造、军工等；3）股价 ♈调整相对充分、中长期前景有待明朗的领域，如医药、互联网等，配 ☺置时机需要等待政策预期变化。
5、行业风格 ❧方面，2022年四季度表现为“消费>金融>成长>周期”，2023年一季度优势风格或部分切换，由于延续性 ♒与反转性的不足，金融与周期风格或相对偏弱 ✊，消费风格相对优势或 ♿将延续，成长风格有望回升。从基本面来看，2023Q1的经济形势与2013Q1和2019Q1较为相似，均处于 ♐“外需回落 ⛼，内需回稳”的弱复苏阶段，消费、成长均为优势风格。 ❌值得注意的是，在改革预期强烈且经济基本面相对较强的2013年 ♓成长风格的优势更为突出，在2019年流动性大幅宽松的环境下， ☻消费与成长涨幅相当。往后看，本轮与2013年更为相似，我们预 ❤计2023年上半年国内仍是宽货币的环境，但货币政策难见大幅宽 ♓松。在经济总量低波动、政策着重于经济转型与产业结构升级的环境 ⛎中，经济企稳后，市场风险偏好的提升将有助于风格更加偏向成长。
明年市场还是偏稳定的，但结构性的某个板块，比如创业板， ♋可能有弱相对收益的风险，未来五年、十年前景好的、集中度高的行 ⚓业也可能遭受短期的冲击，这些都值得警惕。
5、行业风格 ♈方面，2022年四季度表现为“消费>金融>成长>周期”，2023年一季度优势风格或部分切换，由于延续性 ♉与反转性的不足，金融与周期风格或相对偏弱 ⌛，消费风格相对优势或 ✍将延续，成长风格有望回升。从基本面来看，2023Q1的经济形势与2013Q1和2019Q1较为相似，均处于 ⛄“外需回落 ♈，内需回稳”的弱复苏阶段，消费、成长均为优势风格。 ♎值得注意的是，在改革预期强烈且经济基本面相对较强的2013年 ❦成澳门马站最快开奖结果长风格的优势更为突出，在2019年流动性大幅宽松的环境下， ♓消费与成长涨幅相当。往后看，本轮与2013年更为相似，我们预 ✍计2023年上半年国内仍是宽货币的环境，但货币政策难见大幅宽 ⏰松。在经济总量低波动、政策着重于经济转型与产业结构升级的环境 ⏰中，经济企稳后，市场风险偏好的提升将有助于风格更加偏向成长。
行业建议：短期紧跟政策边际变化的 ⛪节奏，中期偏成长
本报记者 华学明 【编辑:华学明 】
