财联社2月20日讯 （记者 曹韵仪）春节后存单加权发行利率上行，发行期限拉长。Choice数据显示，截至2月19日，1个月AAA评级同业存单发行收益率为1.9952%，较春节假期前上涨20个基点，而一年期的收益率为1.8711%。
市场人士对财联社记者表示，春节后企业存款流失、非银存款转向理财等因素导致银行负债端压力大。同时，MLF到期、逆回购到期、政府债券发行缴款及税期走款等多重因素加剧银行流动性压力。
市场预计，在1月信贷数据”开门红“后，下一步降准也有很大的必要性。综合当前房地产市场、外部经贸环境变化，以及整体物价走势，一季度末前后降息降准窗口有可能打开。
同业存单发行量价齐升
在供需端的共同作用下，同业存单收益率在春节后进一步上行，与长短端同业存单到期收益率罕见倒挂。Choice数据显示，1个月AAA同业存单到期收益率已大幅超过1年期同业存单的收益率。截至2月19日，1个月AAA同业存单到期收益率和1年期同业存单的收益率分别为1.9952%和1.8711%。
华创证券固收首席分析师周冠南表示，银行体系资金面延续偏紧，存单市场只能“提价换量”。近期资金缺口压力或有所放大，工具到期、税期、缴款多重扰动叠加，资金需求或接近4万亿元左右。包括MLF到期5000亿元、买断式逆回购到期8000亿元、逆回购到期规模10443亿元、政府债券净缴款规模在5000亿元、税期走款或在万亿元以上。
多位市场人士指出，往年春节后资金面转松，同业存单到期收益率趋降。今年反其道而行之的原因在于银行存款流失压力相对较高，导致他们不得不加大同业存单发行规模填补负债端资金缺口，无形间抬高了同业存单整体收益率。
“首先，银行负债端资金压力增大，春节后企业存款流失、非银存款转向理财等因素导致银行资金缺口，银行体系内资金面延续紧平衡状态。其次，MLF到期、逆回购到期、政府债券发行缴款及税期走款等多重因素加剧银行流动性压力。”东方金诚相关分析师对财联社记者表示。
资金面连日“紧平衡”何时转松？
近期《富华彩票53330》影响资金面的因素相对较多，包括MLF到期5000亿元、买断式逆回购到期8000亿元、逆回购到期规模10443亿元、政府债券发行净缴款规模约在5000亿元、企业缴税资金或超过万亿元等因素，但央行公开市场操作整体仍以净回笼为主。
兴业研究认为，近期货币政策操作反映了政策端对“防范资金空转”“长期收益率”“坚决防范汇率超调风险”等关注。一是流动性投放“锁长放短”，MLF延续大额净回笼，买断式逆回购投放以3个月为主；二是暂停买卖国债操作，防范市场预期自我强化；三是稳汇率决心凸显，在岸和离岸流动性同步收紧。
不过，华创证券投顾部认为，在央行兼顾多重目标的情况下，资金面可能会维持整体均衡状态。随着买断式逆回购资金到账，资金面有望进一步宽松。此外，2月下旬地方债供给放量，央行可能会继续配合财政政策进行资金面呵护。
此外，市场预计一季度末或是合适的降准时间窗口。“在1月信贷数据”开门红“后，下一步着眼于“引导金融机构加大货币信贷投放力度”，降准也有很大的必要性。综合当前房地产市场、外部经贸环境变化，以及整体物价走势，我们判断一季度末前后降息降准窗口有可能打开。”东方金诚首席宏观分析师王青表示。
责任编辑：王馨茹
