招银国际主要观点如下:
2024年下半年展望:收入和净利润同比均保持稳定
预计2024年下半年公司营收同比增长1%至34亿港元,净利润同比增长2%至1.16亿港元。其中汽车零部件业务营收同比增长4%,推动整体营收增长。
1. 汽车零部件业务:营收增长由武汉和墨西哥工厂驱动,但毛利率预计与上半年持平,同比收窄1.2个百分点,因竞争加剧、转型资本支出增加以及2023年补贴入账导致基数较高。整体毛利率预计同比收窄 0.7个百分点至 21.8%。假设销售、一般及行政费用同比稳定,财务成本同比减少1000万港元。
2. 办公自动化(OA)业务:预计保持稳定,毛利率略有上升。
2025财年预期:汽车零部件业务加速增长
汽车零部件业务收入预计同比增长12%(约5.2亿港元),新热成型业务贡献将超过佛吉亚低利润率收入的下降,产品组合改善将带动毛利率略有扩大。办公自动化业务毛利率也将随高利润率产品收入增加而略有上升。
预计2025财年净利润同比增长18%至2.69亿港元,但因面临更高固定成本,虽可能抵消财务成本下降,但仍将营业利润预测上调2%至4.45 亿港元(同比增长20%),净利润预测下调4%至2.89亿港元,主要因税收预测增加。
业务估值:汽车零部件业务估值为每股0.45港元(此前0.50港元),基于修订后2025财年11倍预期市盈率;办公自动化业务估值为每股0.85港元(此前0.90港元),基于2025财年7倍预期市盈率。
风险提示:关键风险包括新业务订单量低于预期以及毛利率低于预期。
责任编辑:史丽君《有没有可以买滚球的app》
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本报记者 钱观 【编辑:周穆王 】