方正证券观点如下：
11月物价仍偏低，未来两个月CPI可能延续弱势。
食品：畜肉类价格持续下行，食品项拖累CPI同环比。
猪肉方面，CPI猪肉项同比下跌31.8%，降幅较上月扩大1.7个百分点，环比下跌3.0%，降幅较上月扩大1个百分点。11月猪价延续10月下跌态势，生猪存栏持续缓慢去化，猪价持续磨底；除猪肉外，其他畜肉类分项11月环比均降幅持平或扩大，11月份全国大部分地区平均气温较常年同期偏高，利于农产品生产储运，鲜菜、鸡蛋和水产品等鲜活食品价格环比降幅均超季节性水平。
非食品：国际油价下行带动国内燃料降价，商品消费与服务消费均来到脉冲低谷，消费恢复仍缺乏动力。
（1）能源：国际油价下行带动CPI燃料项环比大幅由升转降。11月指征能源价格的CPI交通通信分项中的燃料项环比下降2.7%，上月环比上涨1.8个百分点。受国际油价下行影响，11月国内92#和95#汽油价格环比分别下跌4.45%和4.38%；（2）消费品：三大耐用品分项环比降幅均不小，11月或为消费脉冲的低谷期。三大耐用品分项11月环比均接近或下破近年区间下沿，反映消费需求的脉冲释放或已从6-8月的高点来到了低点，耐用品消费需求恢复仍然不稳定，居民消费倾向或仍较低。（3）服务：服务消费进入淡季，11月旅游分项价格环比大幅下降。11月是旅游淡季，十一假期后年内再无长假，旅游需求集中释放后也来到季节性低谷期。
PPI：油价下行拖累能源行业，项目建设支撑工程原材料行业。
从产业链来看，PPI环比涨价的主要是上游原材料行业，中游装备制造业和下游消费品制造业以环比跌价为主，国债增发后资金逐步下拨，项目建设推进一定程度上支撑了上游行业需求。国际油价下行，带动国内石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业价格下降。北方供暖，煤炭和天然气需求季节性增加，燃气生产和供应业和煤炭开采和洗选业价格上涨。重大项目建设稳步推进，水泥制造和黑色金属冶炼和压延加工业价格上涨。
风险提示：国际原油价格波动；猪肉等食品价格波动；促消费政策不确定性。
责任编辑：史丽君
3.原包含在输配电价内的抽水蓄能容量电费在输配电价外单 ✌列901彩票下载安卓蓝色，第三监管周期各年度容量电费分别为 14.42 亿元、17.77 亿元和19.49 亿元（含税）。
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本报记者 王乃征 【编辑:徐迟 】
