近期，一揽子稳经济政策密集出台， “政策底”扭转悲观预期之下，中信保诚基金认为，积极因素不断积累，银行基本面较悲观的时候已经过去，大金融板块的红利效应或值得关注。
具体来看，中信保诚基金认为，地产政策仍在持续落地，有助于缓解银行资产质量压力。而在息差方面，8月以来经济磨底向上，存量按揭利率方案逐步明确，此次央行宣布年内二次降准兼顾了近期存量房贷利率下调、降低二套房贷LPR加点下限等政策诉求，有利于维持银行息差在合理空间。8月社融总量超预期，政府债券加速发行带动社融增速由年内低点回升，居民端也较上个月边际改善。整体而言，银行业较悲观的时刻可能即将过去，2023年下半年基本面趋势向上，未来经济复苏背景下银行板块或将迎来一定程度的估值修复。同时，银行板块当前估值、机构持仓仍处于相对低位。展望后市，或可关注国企改革背景下，低估值+高股息的全国性银行以及经济复苏预期下，业绩长期高景气的区域银行。
关于保险板块，当前政策从活跃资本市场、长期投资端建设、刺激民营经济等领域持续释放，同时还出台超预期的地产政策保持对经济的呵护。随着CPI、PPI触底回升，以及8月出口增速超市场预期等宏观信号驱动，经济在政策呵护下逐步企稳将成为大概率事件，这可能利好保险的投资端。负债端，从上市险企的中报来看，低技术+代理人改革兑现+产品政策调整等利好驱动相关公司均实现上半年NBV超预期增长。估值角度，目前保险公司估值仍处于历史相对低位。
政策拐点或至扭转悲观预期，长期而言大金融板块的红利效应可能具备一定的配置价值。
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责任编辑：杨赐
