“市场信心是影响房价走势分化的重要原因所在，11月楼市 ⛻的修复主要体现在供给侧，尤其是针对房企的金融支持。从购房者信 ⛽心来看，绝大部分城市还未恢复，12月开始疫情防控政策的不断优 ♈化，社会经济面整体向好的大趋势将体现得更为明显，这对于需求侧 ♋的入场会起到根本性拉动作用。但城市不同的基本面会使得走势的分 ♋化南国七星彩论坛华南表现更为明显。”
图表65：中国香港银行体系总结余与HIBOR 3个月利率的走势
图4-1：2022年四家期货交易所交易占比情况南国七星彩论坛华南
美国和中国香港的短期息差一直以来是美元港币汇率的重要锚 ♉定（图表63），目前美联储正处于加息周期当中，我们认为明年1 ♈季度美联储依旧存在加息空间，同时2季度美联储亦或将政策利率维 ❎持在高位不变，在此背景下美港息差的持续下行或为小概率事件。目 ❡前美港息差虽呈现出下行趋势，但是考虑到今后美联储仍存在加息空 ♊间，该趋势或被小幅逆转并在2023年上半年处于中性的位置，最 ⏩终或使得美元港币汇率停留在7.80附近。进入2023年下半年 ⛶，市场或对美联储产生降息预期，美元短期利率或出现下行，参考以 ❍往规律美港短期息差或早于美联储降息之前而出现下行，在此背景之 ♋下港币汇率或触发7.75的强方保证。
图5-1：2022年期货期权市场九大板块成交量占比统计
从11月销量数据来看，当月海马汽车SUV销量达2170 ♋辆，同比增长44.19%；MPV销量421辆，同比下滑24.96%；基本型乘用车和其他处于停产停销状态，车型产销均为0。
众所周知，SNB和ECB的货币政策一直以来具有较高的联 ♉动性，但今年6月SNB意外提前于ECB加息使得瑞郎录得较大幅 ✊度上涨，和ECB依旧面临的持续高通胀压力不同的是，瑞士国内通 ❡胀目前已经出现了见顶的迹象：自今年9月以来，CPI连续3个月 ♏自年内高点出现了回落（图表59），而瑞士央行在12月的议息会 ♒上预计2023年通胀会下降至2.9%附近而在2024年降至2.4%，该通胀水平显著低于欧央行/美联储在12月议息会上对通 ♐胀的预期（图表60） ♌，而这或许也将支撑目前衍生品市场对SNB // ☹明年放缓加息速率的预期（目前市场预计23年SNB只会再加息25个基点左右）；而相比之下，美联储明年的加息幅度以及终点利率 ♐的水平都远高于SNB（图表61），而这也将大概率支撑美元/瑞 ♉郎在明年前半段有所走高。
拉美一直大国修罗场的伴读和龙套。“他们不能代表自己，他 ♎们必须由别人代表。”被印在萨义德《东方学》扉页上的这句话，也 ❗同样适用于一直处于被表述、被代表的拉美。从游击队到军政府，从 ❎自由化到国有化，拉美画虎不成，“左”“右”拉锯，折腾不已。
在包括英国、欧元区和美国在内的几个主要经济 ♑体，衡量价格压力粘性的另一项指标——-服务业通胀仍接近几十年 ♒来的高点。英国11月份的服务业通胀仍处于20年 ⚡来的最高水平，尽管整体通胀率已从10月份的11.1%降至10.7%。牛津经济研究院全球宏观研究主管 Ben May 认为 ⚽，服务业通胀将是决定央行政策利率走向的关键因素。
2023年，经济下行压力或令美联储结束 ☺紧缩周期
人民币汇率超预期走弱的风险
本报记者 刘墉 【编辑:宫少朋 】
