随着央《天博APP官网量新下载地址》行暂停买入国债操作，短端利率快速上行，“债牛”情绪有所降温。
1月10日，央行公告，2025年1月起暂停开展公开市场国债买入操作，后续将视国债市场供求状况择机恢复。开源证券认为，包括MLF（中期借贷便利）投放、OMO（公开市场操作）投放、降准、央行买入国债等，本质都是基础货币投放，理论上对债市的影响偏中性。更重要的是，央行总量上是超额投放、还是缩量投放，以及资金利率水平高还是低。
开源证券指出，如果市场预期“央行买入国债是债市收益下行、暂停买入是债市收益率上行”，那么暂停国债买入，有助于债市收益率回归政策利率。
2024年12月24日，1年国债收益率最低下行至0.93%，低于1%整数点位。历史上看，仅2008年底—2009年上半年、2020年4月末1年国债收益率为1%左右，但上述两次资金利率均低于1%。
东方金诚的观点称，央行阶段性暂停买入国债对债市短端利率造成的利空影响更大，加之1月为缴税大月且适逢税期缴款，春节临近现金需求上升，以及央行近期强调“稳汇率防空转”，资金面料将呈现紧平衡状态，预计债市短端利率调整仍将延续，并给长端带来利空扰动。从基本面来看，近期将发布12月金融、宏观数据，从高频数据表现看，12月底票据利率持续上行，金融数据或好于预期。此外，美国12月非农就业数据大幅超出预期，打压美联储降息预期，或影响国内货币宽松预期。总体上看，尽管年初配置盘仍欠配，每逢调整即买策略仍有效，但近期利空因素有所增加，债市料将偏弱震荡。
责任编辑：秦艺
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本报记者 赵琳 【编辑:赵万里 】
