出品：新浪财经上市公司研究院
作者：坤
近日，趣睡科技发布公告表示，顺为投资、天津金米计划于2024年11月28日至2025年2月27日以集中竞价交易和/或大宗交易方式合计减持公司股份不超过80万股，占公司总股本比例不超过2%。顺为投资、天津金米均为雷军间接控制公司，当前合计持有趣睡科技约360万股，占公司总股本比例为9%。
实际上，不只是大股东小米，在2023年8-10月、2024年8-10月，趣睡科技还遭到了中哲磐石、尚势成长的减持，其中中哲磐石减持了132.37万股，减持比例3.31%，清仓了趣睡科技，而尚势成长减持了80万股，减持比例2.02%，减持后持股比例降至2.58%。
而从趣睡科技上市以来的股价表现来看，各大股东的接连减持似乎也并不稀奇。趣睡科技历经三轮问询后终于在2022年8月登陆深交所科创板，发行价格为37.53元/股，当日收盘为101.72元/股，涨幅高达171.04%。然而，高光时刻就此定格，从第二个交易日开始，趣睡科技的股价便接连下跌，屡创新低。截至2024年11月15日收盘，趣睡科技的股价仅为34.22元/股，已经跌破发行价。
生产靠代工销售靠小米？自建平台月活仅1.83人
曾经头顶“小米生态链公司”光环、在上市之初即获得了小米投资的趣睡科技，在屡次申请上市及上市后的几年中，业绩表现并不容乐观。
从收入规模来看，2019年即是趣睡科技的巅峰，彼时还曾实现营收同比14.96%、归母净利润同比68.52%的双双增长，但自此之后，公司的业绩迎来了一路下滑。2020-2024年前三季度，趣睡科技实现营业收入分别为4.79亿元、4.73亿元、3.23亿元、3.05亿元、1.93亿元，销售额不复以往，且下滑幅度明显有扩大趋势。同期，实现归母净利润分别为0.68亿元、0.68亿元、0.37亿元、0.24亿元、0.19亿元，连续多年下滑，净利率屡创新低。
更何况，生产靠代工的同时，趣睡科技的销售依然还要依赖小米。一直以来，小米对于趣睡科技而言存在着多重身份，既是股东，也是最主要的销售渠道。
2015年，在趣睡科技成立不到一年之时，小米便通过顺为投资入股，以42.8571万元获得24.6394%的股权份额。在这之后，又有多次的增资与股权转让。在最近的减持前，雷军旗下的顺为投资、天津金米合计持有趣睡科技约360万股，占公司总股本比例为9%。
同时，趣睡科技的产品也一直依靠着小米有品、天猫商城、京东商城等电商平台进行销售。2019年，趣睡科技的产品在小米平台实现的销售收入占比曾高达75.69%，在上市时多次被监管机构问询。但近年来趣睡科技对小米平台的销售依赖却并没有明显改观，2024上半年在小米系平台销售收入为7297.88万元，占比依然高达64.44%。
与之对比鲜明的是趣睡科技的自建销售平台经营数据，运营始于2015年的趣睡科技自建平台，注册用户数量却仅有区区三万名，月均活跃用户数量仅为1.83人。而对比趣睡科技在小米、天猫、京东等平台的店铺会员数量分别为28万、15万、154万，自建平台相比之下存在巨大的差距。
众所周知，小米生态链产品主打性价比，小米对于生态链公司的利润空间存在一定要求。受限于外部平台，趣睡科技的毛利率也持续下滑，2021-2024年前三季度分别为27.86%、26.09%、22.12%、25.57%。
股权激励计划第一年考核就难以达到 “造血”能力变差存货存滞销风险？
近年来业绩的惨淡表现，也让趣睡科技的首年股权激励计划就难以达到目标。
2024年4月底，趣睡科技发布了限制性股票激励计划，激励计划的业绩考核要求为2024-2026年三个会计年度，其中2024年考核目标以2023年营业收入为基数，2024年营业收入增长率不低于30% 或以2023年净利润为基数，2024年净利润增长率不低于80%；2025年考核目标为以2023年营业收入为基数，2025年营业收入增长率不低于60% 或以2023年净利润为基数，2025年净利润增长率不低于90%；2026年考核目标为以2023年营业收入为基数，2026年营业收入增长率不低于90% 或以2023年净利润为基数，2026年净利润增长率不低于100%。
但从2024年前三季度公司营业收入仍下滑1.87%，净利润同比减少0.98%来看，趣睡科技在2024年或很难达到营收增长不低于30%或净利润增长不低于80%的目标，首年业绩考核即很难实现。
更何况，从公司营运能力方面来看，尽管近年来趣睡科技依然主要依靠各类平台进行销售，但公司的应收账款周转、存货周转却明显变慢。2021-2024年前三季度，《KOK体育app官网在线登录最新》趣睡科技的存货周转天数分别为20.60天、32.21天、27.17天、36.45天，而应收账款周转天数分别为31.29天、39.21天、51.72天、65.41天。相对应公司“造血”能力逐渐变差，同期经营性现金流量净额分别为0.7亿元、0.11亿元、0.14亿元、-0.06亿元。由此来看，趣睡科技对于下游客户回款的话语权在逐渐变弱，存货或也存在滞销风险
责任编辑：公司观察
