来源:市界
为了解决对赌危机,大连万达商管和太盟等投资者达成了“以股权换资金”的合作模式。这笔600亿的救急资金原定二季度到账,但时至今日,钱还未落入万达的袋里。种种迹象表明,这笔交易仍存在不确定性。
2023年12月12日,北京下起了2023年的第一场雪,窗外雪花漫天飞舞,但万达总部大楼办公室的谈判却异常激烈。一方是精明强势的太盟投资集团(以下简称“太盟”)资本团队,另一方是待价而沽的万达商管团队,他们都在为自身争取最大的利益。
谈判进展比很多人想象得要快。当天凌晨2:00,最后一个条款的谈判终于被敲定。深夜从万达总部办公室出来时,太盟投资合伙人兼太盟中国总裁黄德炜看到地面全是雪,没有脚印,他觉得这是吉兆。
而和太盟的合作达成,让王健林又向同行们展示了一把逆势翻盘。很快,今年3月底,太盟这家顶级PE机构,又拉来了两大中东财团——阿布扎比投资局(ADIA)和穆巴达拉投资公司(Mubadala)入伙。
新加入的两大中东财团来头不小,均位列三大全球主权财富基金,他们和太盟、中信资本、Ares Management旗下基金(Ares)共同达成600亿元的战略签约,让万达一举获得近5年来中国最大的私募股权投资。
然而,交易敲定3个多月后,该笔交易不仅迟迟没有官宣下文,反倒屡次传来了大连新达盟商业管理有限公司(以下简称“大连新达盟”)股权被冻结的消息。
而另一面,大连万达商管也依旧在不停“ 卖卖卖”,2024年7月11日,王健林将东莞厚街万达广场卖给了阳光人寿保险,而这已经是一周之内老王卖掉的第3座万达广场。
看起来,这场万达和太盟等投资者双向奔赴的天价交易,似乎遇到了点坎儿。
警报拉响,股权接连被冻结
2024年6月28日,大连万达商管所持有的大连新达盟全部162亿股权被冻结,冻结期限3年,执行法院为广东省珠海市中级人民法院。这个消息一出,大连新达盟的命运走向,再次变得扑朔迷离了起来。
大连新达盟,是今年1月份成立的新平台,注册资本162.07亿。目前其所有股份均由大连商管及其子公司持有。按照计划,它将承载600亿资金“救命钱”,并脱离万达原有管理体系,新的投资人将进入董事会,影响公司决策。
看上去,万达即将进入一个新的阶段,王健林也终于可以卸下身上的还债压力了。但让人预料不到的是,曾被看作诺亚方舟的大连新达盟,短短半年之内已经被冻结全部股权3次,不断掉入股权纷争的困境里。
早在今年3月20日,大连万达商管所持的大连新达盟162亿元股权《久久发彩票官网下载》就曾被冻结过一次,原因是万达商管的一笔经营贷款与银行起了纠纷。不过,该笔交易很快就于3月25日解除冻结。5天后,600亿战投资金的交易金额对外官宣,震惊整个资本市场。
可到了今年5月,大连万达商管所持新达盟162亿元股权再遭冻结,执行法院为北京市第四中级人民法院,随后又全部解除冻结了。然而,这次平稳的局面依旧没有维持太久。
6月底,广东珠海中院又一次对这162亿股权下了冻结令,但对于这一次股权冻结缘由,目前尚未有官方详细。截至发稿时,162亿股权依旧处于冻结状态,并未像此前两次那样迅速解除冻结。
细看3次接连不断的股权冻结,分别都遭到了3家不同法院的股权冻结处理,纠纷缘由也纷繁复杂,未作进一步披露。但上述三次股权冻结背后的执行人,都离不开其持股母公司——大连万达商管的债务牵连。
大连万达商管是万达集团重资产业务板块,同时也是整个万达集团的主要发债平台。近两年,在持续不断的债务压力下,大连万达商管的股权纷争不断升级,进而牵连到了整个万达集团系。
如今,大连万达商管已有超9成股权被冻结,也进一步致使其持有的大连新达盟、珠海万达商管等公司,均被卷入股权冻结的漩涡中。工商资料显示,大连万达商管及其子公司全部持有大连新达盟股权,同时还持有70%的珠海万达商管股权。
这些越来越多的股权冻结比例,预示着王健林将面临着的一系列麻烦:拿不到钱的万达债权方,必然会积极采取股权冻结行动。不过,为了抵御股权冻结风险,商场征战多年的王健林,也给大连万达商管提前留了一手。
‘市界’了解到,就在广东珠海中院出手冻结的前一天,大连万达商管以及大连万裕企业,二者合计持有大连新达盟99%股权,已被全部质押给上海浦东发展银行股份有限公司世博支行。
负责公司并购重组方面的泰和泰(武汉)律师事务所律师段雪建对‘市界’表示:“根据相关规定,股权质押权设立以登记为准,如果登记先于冻结,不影响质押权设立和行使。这样的动作对质押权人有利,届时,他们可以优先受偿股权拍卖所得的价款。”
目前,‘市界’从国家企业信息公示平台查询到,上述两笔股权出质,均在有效状态。不过,光靠把股权出质给银行,只能让王健林争取一时的有利时机。万达商管解决债务危机的最大抓手,依旧有赖于600亿元“救命钱”的及时到账。
战投进展缓慢,股权尚未变更
在宣布600亿交易合作时,黄德炜在媒体采访时透露:“600亿资金将会一次性到位,预期二季度完成。届时,新的董事会也会同步重组,联合投资方持股60%的格局,在董事会人员占比方面也会体现出来。”
为了解决对赌危机,大连万达商管和太盟等投资者达成了“以股权换资金”的合作模式。这意味着,投资者在完成尽职调查并确定股权比例后,需要完成资金筹集,通过必要的 法律和监管审查,才能获得交割的条件。
但时至如今,今年二季度已经过去了,大连新达盟不仅未发生股权变更,董事会名单也未对外宣布。目前,工商资料显示,大连新达盟仍由大连万达商管控股99.9%,其监事和执行董事也依旧是万达老臣。
在官宣600亿合作之初,万达方面曾介绍道,大连新达盟为新设立的控股公司,其子公司为珠海万达商管,是一个商业广场运营管理平台,目前管理496个大型商业广场。但时至如今,工商资料上仍未有进一步相应划分。
股权和管理上未能如期交割之下,中东财团驰援的600亿元战投资金,究竟什么时候能到账,备受关注。接近万达相关人士对‘市界’透露,“由于涉及到一些技术性上的因素,600亿资金还在推进中,目前的确还未到账”。据其进一步表示,“和太盟的合作目前也依旧在进行中,内部有部门在专门推动,但对于资金什么时候能到账还不清楚”。
实际上,若要寻求到中东主权基金的直接或间接投资,并不是一件易事。据‘市界’了解,与很多人对中东资金“财大气粗”的直观印象不同,中东基金的投资人其实都很务实。
深度接触中东主权基金业务的安邦智库(ANBOUND)研究员陈乃佳对‘市界’表示:“他们会问投资对象是否有成熟的产品、产线,是否有落地中东市场的意愿,问的问题非常细致,关注细节,需求直白,不绕圈子。”
据陈乃佳透露,从以往中东投资的产业案例来看,他们投资中国很大程度上也是为了招商引资,带动中国的产业链进入中东,推动本国经济转型,“他们会优先考虑已经技术成熟的、愿意去中东市场的企业”。
刚刚过去的2023年,中东主权基金展示出了对全球房地产投资的浓厚兴趣。然而,对中国的房地产市场,它们则比较克制,而是主要是通过太盟之类的私募股权基金间接投资。
“太盟拉着阿布扎比投资局和穆巴达拉投资公司,可能表明部分中东主权基金有投资中国商业地产的意象,但这一点还有待观察,需要后续更多信息证明。”陈乃佳说道,除了太盟和万达达成合作协议之外,中东主权基金对于中国的房地产投资方面,并未有其他太大动作。
而从目前形势来看,作为亚洲老牌PE、素有“亚洲黑石”之称的太盟,成了最重要的“关键先生”。从公开信息来看,在签下600亿协议签订后,太盟开始积极奔走,努力筹措更多资金,引投资人入局。
黄德炜曾对媒体回忆道:“这场600亿元的大买卖,真正形成时间还不到4个月,所有投资细节也是敲定合作框架的3天前,才被最终敲定。”而某种程度上,这也沿袭了太盟在地产投资上的强悍风格。
一位买了太盟投资集团旗下债券产品的投资人林夕,用“狂野”来评价此前太盟的投资风格。“太盟这两年投了一堆民营地产,但市场形势不好,最后都被套了。”据其透露,“近两年太盟开始谨慎,持续退出了一些地产投资”。
不过,对于万达商管的这笔交易,太盟却是信心十足。黄德炜曾公开表示:“当时(签订合同时)尚不能完全确定哪些投资人会加入,但太盟对自己的投资判断有信心,因此先确定了60%的持股比例。”
最近一段时间, 太盟的筹资进度传来了不及预期的消息。今年6月底,彭博社报道称:太盟已完成筹集40亿美元基金,这笔筹集资金的投向,主要指向了中国区域,其中的买家,就有这次入股万达的中东股东——阿布扎比投资局(ADIA)。
然而,这笔基金的融资进度却十分不顺利,原定融资目标约90亿美元,但实际上,太盟只完成了不到计划一半的募资。对其缘由,陈乃佳对‘市界’表示:“最近两年国际形势和经济环境的变化非常巨大,美国的投资者,包括美国的养老金账户,今年主动避开亚洲尤其是中国的不动产投资,这是最主要的减量。”
不过,尽管困难重重,但太盟对中国的投资热情尚未完全退却。时至如今,太盟依旧是同类投资亚洲不动产相关业务的私募基金中,对中国市场最为积极的一个。“在同类的私募基金里,它是少有的至今依然对中国市场投资没有限定上限的公司。”陈乃佳说道。
就在7月12日,又有市场消息传出,太盟打算专门设立一只投资中国的基金,规模预计在几亿到十亿美元之间,主要来自北美以外的市场(中东和亚洲投资人为主),其中也会包括来自中国国内的投资。未来,太盟牵手中东财团的筹资进度,是否还能达到预期,或将进一步影响到万达的命运走向 。
轻资产业务迁到珠海,“卖卖卖”不停
眼下,王健林仍需要想办法解决近在眼前的债务问题。
不久前,万达商管传来了轻资产业务将搬迁到珠海办公的消息。珠海商管公司是万达集团的轻资产业务,注册地是在横琴,不过其多数员工则常年在北京总部办公。但在今年5月份,一则有关珠海商管员工搬迁的通知,改写了这一局面。
‘市界’了解到,不少轻资产业务的员工们接到通知,要求于7月19日之前,全员500多人整建制回归注册地珠海,新的办公楼则位于“ICC横琴国际商务中心”。
内部员工刘晓对‘市界’表示,目前只是轻资产业务相关的部门和人员搬迁,“这次是珠海市政府要求搬迁,不过,公司对搬迁的员工都有补助,每人都配有3000元的食宿补助、10天家庭休假”。
而在迁移之前,珠海万达商业自2021年3月23日成立以来,一直都在北京总部大楼“异地办公”。而万达北京总部大楼,是王健林将总部从大连迁到北京之后,落脚的第一个CBD项目,万达也由此开启了高速扩张之路。
3个月之前,王健林将其位于大望路的北京万达总部,一连放到了货架上。今年4月,北京万达广场所隶属的公司——北京万达广场实业有限公司发生工商变更,大连商管正式退出,新的买家则变成了新华人寿和中金资本。
但卖掉北京总部,只是万达“卖卖卖”的一环。当前目前万达系的资金紧张状况并未改观,万达的“卖卖卖”,也仍旧没有停下来的迹象。进入7月份以来,仅仅在最近一周内,包括东莞、宜春、烟台在内的3家万达广场均被售出。
险资青睐万达资产的原因,无外乎看好其稳定的租金回报和升值空间。刘晓对‘市界’说道:“这些卖掉的项目中不光有重资产项目,也有轻资产业务,而且普遍来看,这些项目的质量都比较优质。”
实际上,按照原本计划,王健林和太盟投资将通过“新达盟”,卸掉原本债务危机的同时,重新启动万达商管业务。但如果迟迟没有等来“救命钱”,王健林还仍需直面大连万达商管的偿债压力。
公开资料显示,目前,大连万达商管存续债券9只,存续规模69.02亿元,其中一年内到期规模有18.78亿元。在境外债方面,目前万达商管存续美元债3只,存续余额12.4亿美元,其中一年内将有两只美元债到期,到期规模达9.4亿美元。
也就意味着,万达或许还会卖出更多资产,持续走在还债的路上。不久前,王健林还把2013年收购的世界顶级豪华游艇公司圣汐国际卖掉了,圣汐国际曾经承载着王健林的游艇梦,但现在,游艇梦醒了。
多年前,万通集团创始人冯仑曾给王健林起过一个“外号”:中国最勤奋的企业家。但在最近一次,谈到万达集团轻资产业务转型时,这位昔日老友不无感慨的说道:“经历30年的发展,万达在某种程度上又回到了原点。”
责任编辑:杨红卜