来源：紫金天风期货研究所
潜在驱动1：关税政策
特朗普将于2025年1月20日入主白宫，再次执政上台。若后续我国对进口美豆加征关税，则比起24/25季，实质上更有可能影响的是明年25/26季的美豆供应，09合于受影响《盛世棋牌二维码推广》较大，此外其执政上台前发表的一些言论，也可能影响到03近月合约的波动。
图1 豆粕09合约价格季节性图
潜在驱动2：25/26美豆种植面积
图2 美国农作物面积讨论
当前市场预期明年上半年生猪供应较多。出栏积极，生猪存栏较低，推演明年下半年生猪存栏逐渐增多，同比小幅增加。
潜在风险：
南美大豆生长、北美豆播种、生长风调雨顺；生猪存栏增长不及预期；中美贸易关系缓和，加征关税不及预期。
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责任编辑：赵思远
美国11月通胀超预期回落进一步确认拐点，显示价格压力已 ♒经盛世棋牌二维码推广达到顶峰 ⏱，金融市场为此欢呼雀跃，同时也带来美联储加息周期结 ♒束的希望。
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本报记者 孟达 【编辑:吴荣生 】
