美元指数在2022年第四季度的回调源自于在美国通胀超预 ❦期回落之后金融市场对于美联储货币政策转向预期的交易 ☽。也源自与 ✨中国防疫政策优化之后 ❥，全球风险偏好的回升 ⏱。我们认为在经济衰退 ⌛和金融稳定担忧加剧的背景下，美联储货币政策转向的交易主题在明 ♍年初可能会被衰退交易所取代，这或将导致美元的阶段性反弹。从以♈往的历史经验看，美元的高点往往在美联储基准利率的高点后出现（ ⛽图表10） ♉。经济衰退或金融稳定风险暴露后的避险情绪是这段时间 ♌支持美元的主要力量。总体上，我们认为美元在明年上半年的前几个 ⛻月时间里，将大概率不会走出今年4季度这样的单边回落行情，阶段 ☼性彩票平台app大全下载 news.hence.org反弹的概率更大。我们判断明年上半年美元指数存在向110方向 ⛷反弹的可能性。
那么 ♋，这对科技公司又有什么帮助？首先是财务收益。微软预 ♌计，这项为期10年的合作可以带来50亿美元收入，而LSEG承 ❢诺的支出为至少28亿美元。微软还将收购LSEG的4%股份，并 ✊获得一个董事会席位。
公司近期卷入“荣耀借壳上市”的“绯闻”。不过 ♌，深纺织A ♈在接受机构投资者调研时表示，相关传闻不属实，公司不存在荣耀手 ✨机借壳上市事项。
从美国和全球经济的角度看 ❌，强美元周期的顶部往往出现在美 ❧国经济环比由强转弱或从衰退中初步复苏，而全球经济相对偏弱的时 ♊点（图表3）。根据我们的统计，美元前8次顶点中有4次出现在美 ♌国经济由强转弱的时间点，有3次处于衰退期或从衰退期恢复后的由 ✋弱转强的时间点，只有1次处于美国经济的强势期。而全球经济往往 ♍在美元顶点的年份表现偏弱。从美债收益率的走向和收益率曲线的形 ❗态看，在过去的8次美元顶部中，美债收益率有6次处于下行阶段， ♑收益率曲线有7次处于陡峭化的过程中，只有1次处于倒挂状态。我 ➦们认为，收益率曲线的形态意味着在以往美元的大顶出现时，债券市 ♍场已经开始初步定价经济从弱势状态中复苏的情形。
比蒂表示，目前 ♐，这些公司希望通过销售云计算基础设施来赚 ♌钱，因此不会寻求与大客户竞争。但从长远来看，随着这些科技公司 ⚓在金融行业积累越来越丰富的经验 ⛴，它们也可能会寻求向这个行业扩 ♏张。
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以2019年的轮胎股研究为例，崔书田在PE（市盈率）和PB（市净率）两项指标都处于历史低分位数的板块中，锁定了轮胎 ♓板块。当时轮胎龙头公司估值低，但有三个基本面逻辑支撑。其一， ♈行业每年增量稳定，除了前端汽车配套需求，还有后方的零售市场， ♑且后者的替代需求稳定 ☸。其二，中国轮胎品牌在全球市场的份额逐年 ☻提升。其三 ♉，对于有品牌的汽车厂来说，轮胎是汽车档次的象征，但 ❧由于竞争激烈，整车厂也想降低成本，希望采购性能相当但价格更低 ❣的国产轮胎 ⛵。调研中，崔书田发现这个逻辑处于逐渐兑现阶段。这是 ♋一个重要的信号。当时还是研究员的崔书田，在公司内部多次重点推 ⛎荐相关股票 ♑，后来其股价表现得到了验证。
据第一商用车网数据显示，9月氢燃料电池重卡销量同比暴增11倍至219辆，1-9月氢燃料电池重卡累计销量同比增长160%至1056辆。
卡马克在他的离职备忘录中表示，他长期以来都对Meta虚 ❌拟现实部门糟糕的运营效率感到沮丧，他觉得自己从来都没有足够的 ⛳能力向正确的方向施加影响。
进入2023年 ⛻，我们判断在较高的美元利率下，全球经济需 ⛵求将进一步趋于收缩，美欧等主要发达经济体存在较高的经济衰退风 ♋险，美欧央行或将比预期更早结束加息周期。我们认为这样的宏观环 ❍境可能会带动美元在年初出现一轮反弹。在市场交易经济衰退的阶段 ♍，金融风险的上升将会影响风险资产的表现，美元则会受益于避险情 ♈绪的支持。进入二季度和下半年后 ☼，随着美联储紧缩周期的结束，欧 ♈美经济或将逐步开始呈现一些初步的复苏迹象 ⏩，金融市场的恐慌情绪 ♐也将开始平复的过程。在全球经济初步企稳之时，市场的交易重心或 ♒将会从衰退转向复苏，美元也将开启趋势性下行周期。我们预计美元强弱转换时点可能发生在美联储加息周期结束后的 ⛺数个月。
分析师还表示，他预计明年并购交易活动将上升，因为估值已经开 ⛄始有所回升 ⛶，美联储加息接近尾声 ❤，即使在全球经济疲弱的情况下， ♓增长仍可能保持弹性。因此，Cerence(CRNC.US)、Varonis系统(VRNS.US)、Tenable(TENB.US)、Progress Software(PRGS.US)和科力斯(QLYS.US)等公司可能成为收购目标。
本报记者 建宁 【编辑:蒋翊武 】
