来源：一德菁英汇
一德期货宏观经济分析师
上海-欧洲基本港主流船司即期市场订舱报价汇总
盘后上海航交所公布最新一期的标的指数为1684.4点，较上期大幅下滑11.2%，按照交易所规则计算EC2502合约交割价为1978.4点，略低于市场预期。根据《上海出口集装箱结算运价指数编制规则（暂行）》《上海出口集装箱结算运价指数箱型权重调整方法》等相关规定，上海航交所公布2025年度欧洲航线20尺、40尺箱型权重比例，将由20%、80%调整为25%、75%，此次权重调整拟在2025年3月3日完成，从EC2504合约交割价计算起指数将有小幅下调影响。
展望后市，影响因素可重点关注：
1． 市场对于3月宣涨预期已基本兑现，需求端尚未出现改善，随着船商下调即期订舱价格，短期盘面估值或跟随下修。据统计，目前大柜报价较此前宣涨幅度下调区间在10%-20%，预计集运指数仍有回调压力（利空）。
2． 供需基本面来看，3月上海-欧洲基本港周度平均投放运力为24.2万TEU，较24年同期增长18%，在运输需求出现改善前，供给过剩依然对运价构成压力。虽然欧元区2月消费者信心指数略有好转，但仍处负值区间，表明消费者信心处于悲观状态，经济前景面临风险（偏利空）。
3． 我国1月PMI新出口订单46.4%（前值48.3%），回落1.9个百分点，处于景气线下，表明出口仍《亿博体育app官网地址》在收缩且收缩速度加快。新出口订单指数超季节性回落，令中小型企业景气度明显下降。不过随着节后下游陆续复工复产，出口将有所恢复，考虑到义务小商品市场外贸订单出现好转，将对海运需求形成改善预期，因此预计将对未来运价形成一定支撑（偏利多）。
综上，交易者需进一步观察船商报价变动情况和出运节奏变化，预计短线震荡回调，参考2024年同期盘面走势，策略上可轻仓参与，也可等待回调后的多单介入机会。
编辑：武宇杰
审核：韩业军/F0273312、Z0003142/
复核：何牧
报告制作日期：2025年2月24日交易咨询业务资格：证监许可〔2012〕38号
责任编辑：赵思远
