出品：新浪财经上市公司研究院
作者：光心
而此前，公司的分支机构规模相对稳定，2021-2023年公司证券及期货营业网点分别有262家、263家、260家。此次调整完成后，国信证券营业网点数将从2024年9月末的239家骤减《网彩十大信誉平台软件》至213家，降幅高达11%。
国信证券急于砍掉线下冗余的服务能力，线上服务建设却未能有效跟进，其转型之路可谓是状况百出。
传统业务陷入增长困境 调整网点以求“减负”破局
公司早年的营收增长主要依赖经纪业务。2019-2021年，公司经纪业务迎来一波快速增长，经纪业务手续费净收入由41亿元增长至72亿元，两年复合增长率高达30%，其占总营收的比例也在30%水平。2022年及之后，公司经纪业务急转直下，2022-2023年经纪业务手续费净收入仅有51亿元、445亿元，分别同比下降29%、15%，其占营收的比例也下降至25%左右。这一下行趋势反映了经纪业务的环境敏感性，也凸显出经纪业务的运营模式整改需求。
而此次国信证券的网点调整就是对券商行业“集约化”运营趋势的响应。据媒体统计，10月至11月中旬，共有10家券商合计撤销34家分支机构。据媒体采访，券商实行该举措主要是将客户分层，将“长尾客户”收归总部，通过科技手段进行集中化、规模化管理。传统经济业务的“集约化”转型需要可靠的数字化能力，在国信证券线上系统多次崩溃的情况下，其业务前景还需审慎观察。
人员配置向财管业务倾斜 新业务出力有限 总营收持续震荡
随着网点裁撤，公司各业务模块人员结构也发生了改变。据中证协从业人员信息显示，国信证券从业人员总数从2023年底的11254人减少至2024年12月13日的10008人，减少超千人，降幅高达12.45%。
细分到具体业务条线来看：一方面，传统业务明显收缩，一般证券从业人员规模由7187人收缩至5758人，降幅高达19.88%；另一方面，高附加值业务领域的专业人才配置有所加强，分析师团队由107人扩张至118人、增长10.28%，投顾团队由3646人扩张至3784人、增长3.78%，保荐代表人由314人扩张至348人、增长10.83%。
然而，资源上的倾斜并未带来显著的业绩改善。作为新兴业务，公司2022年-2024年前三季度资产管理业务手续费净收入分别为3.21亿元、4.96亿元、6.34亿元，虽然各年增速分别高达32.10%、54.52%、81.66%，但其业务规模有限，不足以弥补传统业务萎缩带来的营收下降。2019-2021年为公司最后的高速成长期，总营收的三年复合增速超30%，2022年公司总营收断崖式下跌33.34%，2023年不温不火增长9.08%，2024年前三季度下降1.38%，业绩持续处于低位震荡状态。
目前券商优化分支机构、加速财管转型的大趋势如火如荼，国信证券积极跟进的同时暴露数字化短板，业务青黄不接，业绩持续磨底。公司能否顺利渡过转型阵痛期？建议投资者紧密关注经纪业务后续动态与财管业务的放量表现。
责任编辑：公司观察
该行相信，小米表现优于大多数同业，主要是受惠于高端客户 ➠对旗舰智能手机的满意度、产品组合更加多样化、与线下分销网络产 ⚡生积极的协同作用，尤其是高端智能手机和AloT产品 ♊，网彩十大信誉平台软件以及大型 // ☹家电产品市场呈良好增长势头等。
报告指出，中国近日出台新的刺激措施 ✌，令国内汽车股集体反 ➣弹，而该行相信比亚迪受惠于政府的新能源汽车下乡补贴以及全国促 ➡销活动。另将2023财年销量预测由260万辆提升至为280万 ⛺辆；预期集团今年于新能源车的市场份额为69%，同比升5个百分 ➤点；毛利率为约20% ❡，同比升3个百分点。网彩十大信誉平台软件
本报记者 郑献甫 【编辑:张云锦 】
