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1．中国特色估值体系下的优质央国企重估KOK体育app最新版下载
展望23年，大类资产将由“紧缩+衰退 ❧”共振逐步转向“衰退”。22 ⚡年H2“紧缩”和“衰退”交易共振是大类资产主线，不同资产的核 ♊心矛盾有所分化，美债和美元更多地交易紧缩 ➤，美股和大宗商品更多 ✊地交易衰退 ⛎。我们判断23年大类资产由“紧缩+衰退”共振转向“ ♒衰退”的方向确定，而节奏取决于美国通胀回落的速度。（1）短期 ➠来看，大类资产仍受“紧缩”和“衰退”共振影响，而非单边主导。 ❤当前美国核心通胀回落趋势仍待验证，美联储继续紧缩，短期 “紧 ❦缩交易”仍主导美债利率高位震荡 ♊，美债利率更明显的回落趋势需要 ⛵市场确认美国核心通胀实质性的回落信号；（2）展望未来，23年 ➨随着美国核心通胀“实质性的拐点”得到验证+美国经济衰退压力进 ❣一步凸显，美联储紧缩政策将逐步退坡，我们判断大类资产将从“紧缩+衰退”共振逐步转向“衰退 ✅”主导。
由于今年的政策信心有过几轮波折，当前 ⏬多数地产链行业的估值在历史低位 ⛷。当前来看： 白电/小家电/水泥/房地产开发处于历史估值低 ♒位，家具/厨电/工程机械/重卡/玻璃玻纤估值处于中等水平。
3． “中国特色估值体系”将引领资本市场 ♓定位提升
硅料价格高位盘旋数月后，在11月下旬开始明显松动，这是 ⌛年内第一次出现价格信号反转。根据行业机构PV InfoLink 12月1日公布的最新周报数据，当周多晶硅致密料的现货最高 ⏰价格304元/公斤、最低价为287元/公斤，成交均价为295 ❡元/公斤，环比下跌2.3%。
各行业普遍上涨 ⛹，原因是三大中期线索均有好转迹象。1）防 ⛺疫政策持续优化：12月3日，北京宣布公交下周起可不凭48小时 ❧核酸乘车；广州多区恢复堂食，部分商场不再查48小时核酸，鼓励 ⚓家庭自备抗原试剂盒。2）地产政策持续加码： 11月28日证监 ❣会发布消息 ⛪，决定在股权融资方面调整优化5条措施，标志着支持房 ⛄地产市场融资的“第三箭”已经射出。至此，稳定房地产融资形成了 ♒信贷、债券、股权融资的“三箭齐发”态势。3）美国通胀好于预期 ☸，加息幅度有望放缓：美国当地时间11月30日，鲍威尔在布鲁金 ➢斯学会发表题为《通胀与劳动力市场》的演讲 ⌚，这也是12月议息会 ♉议前鲍威尔最后一次公开讲话。鲍威尔坦言，美联储可能“最快在12月”放慢加息步伐，同时没有重申达到峰值利率之前“还有一段路 ⏱要走”的观点。这一最关键的鸽派信号也引发30日美国股市大涨。
除了股权，还有其他原因。从2008年开始，今日资本把全 ♌国化妆品企业业绩超过五亿的都接触过一遍，相宜本草意见很大，声 ♏讨其不应投同业竞争企业。
① 工业企业库存周期平均运行3年半左右；
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③ 前一轮存货周期见顶前后，通常对应着新一轮信用周期的 ♈开启。
至于在半导体等产业链方面♈。KOK体育app最新版下载此前，美国通过了《芯片和科学 ❤法案》，旨在增强美国在芯片领域的优势。
郑州跃入全球智能手机制造业前沿
深振业A晚间披露股票交易异动公告，近期网络上流传有关公 ♌司重组的传闻为不实传闻，提醒投资者注意投资风险；近期公司经营 ✨情况及内外部经营环境不会发生重大变化；截至目前不存在关于公司 ➡的应披露而未披露的重大事项或处于筹划阶段的重大事项 ⛸。
当前宏观工业企业库存数据显示，上游周期品行业普遍库存位 ➡置比较高，特别是能源类的，其中 ♊，煤炭开采、石油开采、黑色金属 ♍、有色冶炼、石油煤炭加工的库存增速位于历史的81%、66%、99%、74%、85%分位。这背后可能反映的是能源类周期目前 ♏处于景气周期顶部，因为周期品的库存周期仅略滞后于盈利周期，当 ♿前库存周期跟随盈利周期开始走弱 ✋。
温氏股份晚间公告，公司拟以自有资金不超过18亿元且不低 ⛄于9亿元通过集中竞价交易方式回购公司A股股票，用于实施股权激 ✅励或员工持股计划，回购价格不超过27.32元/股。
国家统计局将公布11月CPI、PPI数据
感染者778至872：现住丰台区。其中隔离观察人员85 ⛶例、社会面筛查人员10例；普通型5例、轻型28例、无症状感染 ⛳者62例。
我们认为市场风格长期转变只是刚刚开始，虽然短期仍会有所 ♍反复，但是并不会改变价值投资回归的长期趋势。交易拥挤度，宏观 ⛄流动性，产业周期与政策导向是市场风格切换的四大催化剂。从业绩 ♎层面来看，具有业绩确定性的板块优势将进一步凸显。从政策层面来 ⏪看，随着疫情防控政策边际优化，叠加地产政策有序推进 ⛻，“旧经济 ❌”的修复将是明年的政策主线。
4． 安信策略——A股市场主要特征周度跟踪
进口替代加速的“卡脖子”领 ☻域：主要集中在半导体设备/医疗设备/高端制造（各类机床/控制器/刀片/ 发动机/铜箔/光导纤维）等， ⏱其TC指数<0 ⏲，表明尚不具备贸易优势，但进口依存度近年 ♋来呈现缩小趋势，存在进口替代的趋势。
4.4． 市场情绪跟踪：本周市场交易情绪走弱
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2． 疫情防控政策优化受益 ➠：（1）消费重启：疫情优化，服务业重启带来 ♎的困境反转投资机会；（2）估值修复：PPI-CPI剪刀差收敛 ❢背景下，可选消费的估值修复；（3）防疫“新常态”：防疫“新常 ⛅态”带来的中药、医疗服务等的需求常态化。