由于关税及其对生活成本影响的不确定性，资金经理们正在投资能够对冲通胀的债券。
自 1 月 13 日以来，彭博全球通胀挂钩债券指数已上涨约 5%，投资者们在通胀预期上升的情况下，正为潜在的市场动荡做准备。
通胀挂钩债券被视为一种 “极具价值的选择”，以防物价再度攀升。在政策不确定性的背景下，投资者们正积极购买下行保护。
由于关税及其对生活成本影响的不确定性，资金经理们纷纷涌向能够对冲通胀的债券。
费城联邦储备银行行长帕特里克・哈克（Patrick Harker）在过去一周警告称，经济面临的风险正在上升，部分原因是物价不断上涨。这种担忧推动了彭博全球通胀挂钩债券指数（这是衡量发达市场投资级通胀挂钩债券的一个指标）从 1 月 13 日至周四收盘期间上涨了约 5%。
美国总统唐纳德・特朗普（Donald Trump）在寻求全面改革贸易政策时，请求公众给予他支持，他将预计随之而来的经济阵痛描述为 “小小的扰动”。关税政策宣布后带来的政策不确定性，导致了市场情绪的负面转变，进而引发股市大幅下跌、美元走弱以及国债基金资金外流。
这也导致了国债收益率下降，这也是使得这种交易难以把握的部分原因。不过，安盛投资管理公司（AXA Investment Managers）旗下管理着多支基金的尼古拉斯・特林达德（Nicolas Trindade）表示，即便许多投资者正在为降息做准备，但现在通胀上升确实是有可能的。他预计在这种不可预测的经济策略背景下，市场波动性将会加剧。
“2025 年的主要风险是，在美国关税、减税以及移民限制的推动下，美国通胀大幅回升，这可能会导致美联储再次打开加息的大门，” 他说，“市场绝对还没有为这种情况做好定价。”
深入观察债券市场可以发现，有迹象表明投资者们担心整个经济领域的物价变化。短期通胀预期已经高于长期通胀预期。
桥水联合基金（Bridgewater Associates）的联合首席投资官鲍勃・普林斯（Bob Prince）在过去一周的一份报告中写道，通胀挂钩债券在物价回升的情况下是 “极具价值的选择”。与此同时，美国银行（Bank of America Corp．）的策略师马克・卡普尔顿（Mark Capleton）预计，由于关税带来的风险以及其他政策的不确定性，零售投资者对短期美国国债通胀保值证券（Treasury Inflation Protected Securities）基金的兴趣将会浓厚。
这类债券通常期限也较长，如果收益率《买球的正规软件》下降，这有助于推动债券价格上涨。
此次最新的反弹是在经历了艰难的一年之后出现的。2024 年，通胀挂钩债券指数下跌了近 4%，在彭博社的 20 个主要固定收益基准指数中跌幅最大。
特朗普请求全国支持之际，次级汽车贷款车主的月度还款逾期率达到了 30 多年来的最高水平，根据至少一项衡量标准，失业救济申请人数居高不下，住房需求因高借贷成本而面临阻力。企业和消费者已经变得更加谨慎，一些西海岸的公司在等待财政和监管政策变化的明确信息时，暂停了投资决策。
随着特朗普政府的关税计划经常变动，资金经理们继续为潜在的市场动荡做准备。阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management）的首席经济学家托尔斯滕・斯洛科（Torsten Slok）在周五的一份报告中写道，投资者一直在 “积极购买下行保护”，波动性指数看涨期权交易量和标普 500 指数看跌期权交易量接近历史高位。
不过，目前企业信贷市场在很大程度上仍然保持平静。自 1 月底以来，美国高等级企业债券的风险溢价有所扩大，但仍低于过去十年约 1.2 个百分点的平均水平。美国杠杆贷款一直在上涨。
橡树资本管理公司（Oaktree Capital Management）的联合创始人霍华德・马克斯（Howard Marks）仍然保持乐观，他在 3 月 6 日的一份报告中写道，从相对角度来看，信贷的定价是合理的，即使按照目前的利差，信贷也比股票更具投资价值。
看点：
责任编辑：丁文武
据柠檬光子创始人兼首席执行官肖岩介绍，激光芯片属于模拟 ⏲器件，相比于集成电路领域的硅基半导体器件 ⏰，目前的产品尚未要求 ♈高精密制程工艺，技术发展上还有很大空间。虽然，目前激光芯片在 ☽这买球的正规软件些应用领域的市场份额还没有硅基电芯片大 ☻，但这是未来有望实现 ♈爆发性增长的新领域。而作为激光芯片领域的代表性企业 ⏩，柠檬光子 ♑未来可期。
答：元旦、春节是我国重要节日，也是居民消费旺季，做好重 ❡要民生商品保供稳价工作尤为重要 ➨。为保障“两节”期间重要民生商 ⛳品量足价稳 ➣，国家发展改革委已提前作了一系列安排部署 ➥。一是加强 ❓监测预警。密切监测“两节”期间重要民生商品市场运行和价格变化 ⛶，加强重点地区、重点品种市场监测，一旦发现苗头性问题，及时预 ❡警并研究提出解决措施 ⛽。二是压实“菜篮子”市长负责制 ⛵。充分发挥 ♊地方在保供稳价中的主体作用，指导地方加强产销衔接、充实粮油等 ⏱储备、做好应急预案，及时妥善协调解决“两节”期间重要民生商品 ⛎市场运行中的问题。三是精心谋划开展储备调节。适时投放政府猪肉 ♐储买球的正规软件备，在“两节”等重要时段加大投放力度。指导地方做好小包装粮 ♉油储备、北方冬春蔬菜储备，必要时投放市场 ⛽。四是加大市场监管力 度。有关部门和各地加强市场价格巡查检查，一旦发现捏造散布涨价 ⛴信息、哄抬价格、囤积居奇、相互串通操纵市场价格等违法行为，及 ⏫时严肃查处 ➧，维护市场正常秩序。五是切实兜住兜牢民生底线。督促 ⛪指导各地认真落实阶段性调整价格补贴联动机制要求，扩大保障范围 ⏫、降低启动条件，加大对困难群众补贴力度，鼓励有条件的地方适当 ➤提高发放标准、发放节假日一次性补贴。需要特别说明的是，为保障 ➧相关工作部署落实到位 ⏰，已成立工作专班，安排专人进行对接指导。
本报记者 窝阔台 【编辑:石桥凌 】
