来源：国际金融报
如何理解科技股的回落表现？
受访人士告诉《国际金融报》记者，面临技术面压力和外围市场大跌的共振影响，A股出现较大跌幅。科技股短期积累了较高涨幅，有内生性的调整压力。非科技方向并没有更强的边际变化出现，反弹持续性有限，调整空间也有限。
A股放量大跌
今日股市全天低迷，指数、板块、个股回调较大。沪指收跌1.98%报3320.9点，创业板指收跌3.82%报2170.39点。科创50收跌4.22%，北证50收跌4.32%，沪深300、上证50分别收跌1.97%、1.5%。
市场交投来看，今日A股市场日成交额为1.91万亿元，昨日交易额破2万亿元。个股下跌居多，A股共计4773只个股收跌，跌停股47只；570只个股收涨，涨停股56只。
31个申万一级行业板块中仅有食品饮料逆势飘红，其余均飘绿。其中科技板块大跌，计算机、通信、电子板块跌幅均约5%，传媒、机械设备、汽车、商贸零售、国防军工、非银金融板块跌幅超过3%。
AI概念股大幅回调，人形机器人、机器人执行器概念跌幅超过7%，智谱AI、AI芯片、多模态AI跌幅均超过6%。
融智投资基金经理夏风光在接受《国际金融报》记者采访时表示，本周A股震荡回调，是因为受到技术面压力和外围市场大跌的共振影响。今日A股出现较大跌幅，还由于受到隔夜美股和亚太股市大跌影响。
对于今日AI、芯片等为代表的科技股回调，青岛安值投资高级研究员程天燚告诉记者，科技股短期积累了较高涨幅，有内生性的调整压力。
“当前市场正处于牛市初期，可能会有较大波动。回调时间取决于市场情绪和流动性，但整体趋势仍然向上。”桓睿天泽总经理莫小城告诉记者，科技股的回调是牛市初期的正常现象，主要是市场在高估值板块中进行消化和筛选。部分公司业绩难以兑现，导致短期资金流出，而真正具备长期价值的公司则迎来更好的买入机会。在布局上，建议投资者避开那些短期内无法兑现业绩、仅靠概念炒作的个股，重点聚焦于具备核心竞争优势、成长确定性高的行业龙头。
科技股还有机会吗
受DeepSeek提振影响，计算机、机械设备、汽车、电子、通信等科技板块年内涨幅靠前，但近几日出现回调，尤其今日大跌。
“DeepSeek带来的边际变化较大，后续可能还存在一定的机会，若继续看好科技方向，可以在市场调整之际进行布局。”程天燚表示，后续可更多关注产业进展可观、订单需求旺盛以及受益国产替代等相关企业。
对于投资节奏，富荣基金基金经理李延峥向《国际金融报》记者表示，科技投资的精髓在于把握“创新扩散”的节奏。短期内将深耕算力与云计算，把握模型升级带动的硬件更新周期；中长期则将重点跟踪多模态应用落地，例如DeepSeek向图像、视频领域延伸可能催生新的爆款场景；同时还将持续保持对端侧应用的观察，待AR/VR等硬件创新突破后择《竞博jbo登录》机介入，力争在产业扩散中捕捉二次增长机遇。AI革命已进入“硬科技落地期”。不做短期博弈，而是通过深度产业研究，在确定性较强的环节持续深耕。
“从短期来看，A股出现持续大幅回落的概率较低，更可能会以板块轮动的形式展开震荡调整。”莫小城认为，A股仍处于稳步向上的进程中，市场情绪也将逐步从谨慎转向乐观。经历短暂调整后，受政策支持的行业，例如科技、创新药等领域，有望率先企稳回升。同时，医药和消费作为我们长期看好的核心赛道，在市场震荡中或将展现出更大的投资价值。
责任编辑：杨红卜
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本报记者 温王 【编辑:文伯仁 】
