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一组数据显示，建厂以来，郑州富士康累计进出口额约占河南 ➢省进出口总额的60% ⌛，贝博bb注册郑州市的80%。2022年前三季度，河 ☽南进出口总值达6208.1亿元 ❢，比去年同期增长12.1%。其 ☾中，手机出口1864.8亿元，占全省出口的48.5%。
美国11月大非农数据超于市场预期，但非必须消费领域新增 ⏫就业环比减少。美国11月大非农数据新增就业人数26.3万，超 ♓于市场预期20万，本月增长主力在于住房餐饮娱乐、医疗行业，制 ❌造业新增就业有所放缓 ⛳。零售行业也有所减少 ⏰，其中百货商店为主要 ♋减少项，加息的效果逐渐显现，非必需品的消费疲软已经传递到了用 ⚡人需求上。另近几个月工资增速加快，劳工局数据显示，11月薪资 ♉剧增，平均每小时工资环比增长0.6% 至32.82美元，是市 ♎场预期0.3%的两倍 ♊。
12月4日，国际金融论坛（IFF）2022全球年会在广 ☾州南沙举行 ➠。在以“新格局、新模式、新动能：共建大湾区国际金融 ♍枢纽”为主题的IFF大湾区圆桌会议上，原中国保监会副主席周延 ➡礼表示，人口老龄化，不仅是一个人口的现象 ☾，也是经济和社会发展 ❎阶段性的一个特征，人口结构优化和社会保障的完善事关国家经济发 展大局，事关社会稳定 ⛶，事关社会保障和改善民生。
地缘政治冲突超预期（俄乌冲突持续扰动能源供给、伊核协议无法 ❣顺利达成等）、全球疫情形势超预期（新冠病毒变异程度加剧、猴痘 ⏫病毒扩散程度加剧等）、全球流动性收紧斜率超预期（美联储加速紧 ➢缩、欧央行快速加息、日本央行宽松货币政策转向等）、国内经济增 ☸长不及预期（出口超预期受海外需求拖累、地产消费信心难恢复等） ⛶等。
步入12月，几场重要会议即将召开，我们维持此前的评估： ♊大方向是边际转好的，市场环境就是相对安全的，以更乐观地态度看 ⛲待“战术性反弹”。国内疫情防控优化能进一步持续，基本面预期得 ➠到反转，冬日里的小阳春值得期待 ❎。
3． 如果23年美股的调整尚未结束，对于 ♋港股影响几何？
我们在11.10发布《破晓，AH股光明就 ⌚在前方》指出国内政策底确认、海外政策底出现积极信号 ☸，11.13发布《港股“天亮了”》重点提示“港股天亮了是19年以来我们 ✍做出的第三个最重要判断”“港股迎来战略机遇，弹性远大于A股” ⛄。11.18《港股“牛市三阶段”》提出“本轮港股行情按牛市三 ⛼阶段论”。11.10至今香港恒生指数已经上涨16% ♐，恒生科技 ⛶指数已经上涨22%，我们判断港股当前仍处于“牛市一阶段”，我 ♍们在23年度策略展望中重申港股“天亮了”以及“牛市三阶段论” ⛼。
海外流动性线索：当前宽松预期将迎密集验证期
朝阳区：
12月4日，特斯拉方面也向红星资本局表示：“没有接到鉴定结果出来的消息 ✨，出来了会第一时间同步。”
在国产化率方面：（1）我国半导体设备的国产化率有所提高 ✊，但核心设 ❣备及晶圆制造材料国产化率仍有待提升；（2）医疗设备中呼吸类设 ♎备、DSA的国产化率相对较低；（3）部分企业具备高档五轴联控 ☾数控机床自主研发技术及量产能力♈，部分企业由于数控系统和关键部 ♐件依赖进口 ♌，量产能力较弱。
以发展促安全，把握港股投资“三支箭”：“ ⚽稳增长”政策加码+疫情防控政策优化+海外流动性缓和
4月社融数据到达本轮信用周期的低点；5月份央行在就4月 ⛺金融统计数据答记者问上“宏观杠杆率会有所上升”的罕见表述意味 ♒着未来信用扩张将加快；5月以来决策层对于民营企业的信用表态也 ⚡更加友好。虽然三季度地产等局部信用风险仍有发酵，按下半年社融 ⛪从总量上到结构上均看到积极变化 ♒，“信用底”是“盈利底”的领先 ➦指标。
22年俄乌冲突推升能源成本、传统制造业大 ⚡国（德国/日本）顺差收窄或逆差扩大的背景之下，中国仍然保持了 ✊贸易顺差，制造业凸显竞争优势。
对阵荷兰的比赛 ⏪，右翼卫邓弗里斯先助攻德佩首开纪录；上半 ♑场结束前，邓弗里斯用相同的倒三角战术助攻后插上的布林德将比分 ✌扩大为2-0。
项目用地约1100亩，拟选址于徐州经济技术开发区房亭河 ♉北侧、金凤路西侧，项目建设期为2-3年。项目投资约150亿元 ❣，占公司最近一期经审计净资产的50%以上 ⛻。
矛盾的原因是什么？
3． 如果23年美股的调整尚未结束，对于 ✍港股影响几何？
· 《江苏省南京市中级人民法院行政判决书（2019）苏01行终946号》
去年底22年A股盈利收缩已是市场共识 ⛸，关键是估值的方向怎么走？我们基于估值19-20年连续扩张的 ♌背景，判断21-22年估值将连续挤压。19-20年连续两年估值扩张后 ❢，A股21年估值收缩 ⛸仅贝博bb注册14%左右，历史经验看收缩幅度不够 ♓。估值有三个决定因素（无风险利率、盈利预期、风险偏好），截止22年11月30日，22年A股估值继续向下挤压17% ♓。
幸运的是，布林德经过紧急治疗后转危为安。
4月社融数据到达本轮信用周期的低点；5月份央行在就4月 ⏩金融统计数据答记者问上“宏观杠杆率会有所上升”的罕见表述意味 ⏲着未来信用扩张将加快；5月以来决策层对于民营企业的信用表态也 ⛽更加友好。虽然三季度地产等局部信用风险仍有发酵，按下半年社融 ➤从总量上到结构上均看到积极变化 ♒，“信用底”是“盈利底”的领先 ⚡指标。
逆全球化加速驱动国防现代化建设，推 ❌动军备升级换代。面对战争形态 ♓向信息化、智能化战争演变的趋势 ♑，基于目前我国军队现代化水平与 ♑国家安全需求和世界先进军事水平间的较大差距，加快国防和军队现 ⛎代化建设已成为政策重点之一。 ⛅一方面，短板待补（军用通信/航母/核潜艇/重型直升机/空中加 ➢油机/战略轰炸机） ✅，如在军用 ♉通信方面，当前民用宽带通信技术已经发展到4g、5G阶段，而我 ❤国军队主战装备仍以窄带通讯技术为主，我军与国外军队最高信息系 ➦统水平间有较大差距；在武器装备上，根据《World Air Forces 2022》，截至2021年底，中国战略轰炸机数 ✨量为0，而美国为133架。另 ♐一方面，长板待锻（军用电子元器件/军用新材料），如在军用新材料上，随着航空装备、船舶装备 ♏等升级换代和强军政策不断深入，高端军工新材料市场需求将进一步 ⛎释放。国防军工安全下的四大投资主线：（1）军工信息化（北斗/MLCC）；（2）军工新材料（碳纤维/高温合金）；（3）武器 ⛻装备升级换代（军用飞机/军用无人机/航空发动机）；（4）军工 ⚽国企改革。