►展望2023年，我们认为欧元对美元或将先跌后涨，但总 ♉体而言，欧元的表现将在G10中偏靠前，主要基于：1． ECB ♓相对其他非美央行更加鹰派会支撑欧元表现；2． 能源供给缺口虽 // ☹然短期会扰动欧洲经济 ♏，但2023年全年贸易条件有望因气价的整 ❗体回落而改善；3． 欧元区经济衰退程度的变动引起避险情绪的潜 ⛼在变化。新人注册绑卡送88
“我们现在按照病情的不同层级来进行治疗。”医院将病人分 ⛄为一二三四级，四级是最轻的，一级是最重的 ⛹。“我们也鼓励症状轻 ♎的患者在互联网医院进行病情咨询 ☸，这对减轻线下发热门诊的压力起 ♓到了一定作用。”陈全福说。
注：上期所数据口径是包含上海国际能源交易中心合并数据
风险因素：美国经济更强、通胀更高；欧洲 ♍能源供应问题；中国经济修复不及预期
产量可控、质量提高、效益良好
你见过与显示器二合一的空调么？
黯淡的经济前景牵制英国央行紧缩程度
加息幅度虽然符合预期，但前瞻指引中的“ ➠鹰派”信号超出市场预期。在前瞻指引中，欧央 ♓行明确还会一步加息，首次提出要“大幅”（significant）加息至“充分紧缩”（sufficiently restrictive）水平，“保持充分紧缩的利率水平”以使通胀尽早回 ❗到2%，防止通胀预期持续上行。当然，欧央行也强调，加息的节奏 ➧是“平稳的”（steady pace）。市场开始大幅上修ECB终点利率（从2.75%到3.5-%）。欧洲股票市场大幅回撤 ♌，国债收益率曲线显著抬升。
不过我们认为欧洲经济面临的滞涨风险有可能迫使欧央行早于 ♓市场预期结束本轮加息周期。在12月的议息会议上，ECB在大幅 ➣上调通胀预测的同时，下调了2023年经济增长预期，并且认为欧 ⚓元区在2022年年底将进入衰退 ⛵。而由于能源危机的高度不确定性 ➥、全球经济活动减弱以及融资条件收紧，ECB预计欧元区经济在2022年4季度和2023年1季度或连续处于收缩区间 ♌，2023 ❓年整体经济增长也将较为低迷（图表24）。而从目前的经济数据来 ❦看，一些领先指标比如德国IFO全国企业景气度指数与ZEW欧元 ⛵区经济状况评估指数均已出现明显下行，而欧元区PMI数据虽然近 ✌期自低位有所反弹，但依旧处于收缩区间（图表25）。此外，根据 ✨中金宏观组对2023年欧美经济增长的预测[15]，欧元区GDP增长预计在-1.5%左右，低于美国的-1%。如果2023年 ✍欧洲经济增速整体不及美国，那么美元将大概率继续保持相对强势而 ♍随着欧洲经济的逐步走弱，欧央行有可能无法兑现目前市场对其的加 ♓息预期，而欧元对美元可能会因此走出一轮回调行情。
公司以大幅低于一级市场的估值上市，结果，挂牌当天股价仍 ✍旧破发 ❗，各路明星资本损失惨重。
ECB进一步上调了通胀的路径 ♎，认为2023年整体通胀趋于下行，但核心通胀仍有可能创新高。ECB对通胀的定性表达是：“太高”（far too high） ✅，会“长时间”（for too long）高于2% ➡。预测中进一步上修了2023-2024年欧元区的HICP通胀 ♋路径。2023年呈现前高后低态势，中枢为6.3%（9月5.5%），年底回落至3.6%的水平（9月3.3%）。但是，2024年可能会面临“二次反弹”风险 ♎。直到2024年底，HICP通 ❣胀率依旧难以回落到2%目标。核心HICP通胀方面，ECB认为2023年依旧会创新高：中枢为4.2%（前值3.4%），高于2022年的3.9%（前值3.9%）。
本报记者 姚珩 【编辑:龚宝铨 】
