来源：中联钢联合钢铁网
从2024年的经验看，春节假期以后，春节前一周开始的极端寒潮天气不但阻断了部分地区的交通运输，还延伸到节后，影响了工地开工。而且从市场情绪看，市场对于后市的预期也并不高。但是今年走势并不相同，首先天气寒冷程度远不及去年，其次，市场对于后市的预期远远强于去年同期，而且期市的乐观情绪较为浓重。下面我们从数据和外部环境两个方面进行简单分析。
从供应看，2月螺纹钢周度产量较2024年同期有较大减少。节前最后一周产量略有增加，但是很少，产量同环比减少的主要原因是市场上政策刺激力度较弱，加上冬储的力度也不及预期，叠加春节期间部分钢厂进行停产检修，钢厂生产积极性逐渐减弱。从节后恢复的状况看，比2024年同期略好。见下图：
上图记录的是春节放假的一周前后各四周的走势。从图中可以看出，以红线标记的春节放假的一周为分割，实际产量在前两年春节期间都呈现了下跌之后缓慢回升的特点。在2023年，市场在春节假期后4周之内产量恢复比节前4周要快。而2024年，受到极端寒冷天气影响，春节假期的一周以后产量还下降了两周。从当前的数据判断，今年产量极有可能在四周之内回到节前同期的水平。截止2月21日，产量为196.91万吨，相比1月3日的206.01万吨差距已经不大。
2月建筑钢材钢铁企业实际开工产线条数（全国137家企业产能占比64.56%）较上月同期有较大减少。据数据显示，节后产线开工状况较好，现已经开工121条，比1月初的120条多1条。客观的反映了今年钢厂生产积极性受到价格带动快速恢复。见下图：
需求方面，相比12月份，1月市场需求继续下跌，总体跌幅较为明显。消费数据显示，螺纹钢1-4周的成交量分别为197.26万吨、190.05万吨、185.15万吨和116.91万吨，值得一提的是，需求在放假期间下跌幅度巨大，从数据看，2024年同期需求减少54.38万吨至77.48万吨，2023年同期需求减少101.43万吨至32.76万吨。回顾生产数据可以看出，2023年春节期间虽然需求降幅较大，但是恢复速度很快，所以带动生产恢复也随之较快。而2024年，需求在节后一周仍继续下降，也就造成了因生产恢复较慢导致的2月中旬到4月初的价格连续下跌。从数据看，2025年虽然需求恢复较慢，甚至比2024年同期还要慢一些，但是增长的势头后来居上。见下图：
综上所述，春节假期以后，螺纹钢产量恢复速度较快，产线开工较为积极，需求恢复爆发力较强，库存水平整体正常。恢复较好的主要原因有两个，第一，近期下游市场头部施工单位复工状况好于去年，这使得市场价格持续上涨。截至2月18日，样本建筑工地资金到位率为55.38%，周环比上升1.11个百分点，高于去年节后水平，其中，非房建项目资金到位率为57.05%，周环比上升1.41个百分点；房建项目资金到位率为47.23%，周环比下降0.15个百分点，但已经高于去年五一之后的水平。并且，下游需求增长速度较快也大大增强了市场预期，对价格有一定支撑。
个人认为，从国内情况看，除了实际下游消费数据增长较快起到的推动作用之外，3月份重要会议的召开大大提升了市场预期。3月份将要召开的重要会议有：全国《欧文体育网站平台》政协十四届三次于3月4日召开，十四届全国人大三次会议于3月5日召开，预计2月底、3月初市场会对会议对于房地产行业的政策预期有一定反应。另外，近期DeepSeek的火爆也标志着中国在科技方面全面超越西方，带来的结果就是上周末著名投资咨询机构摩根士丹利宣布看多中国资产，要知道去年9月24日的行情疯狂程度超出一般，但是摩根士丹利也并未表示真正的看多中国市场。这次以摩根士丹利为代表的外资全面看多中国资产，也预示中国经济转折点或已经到来。
从海外看，特朗普继任美国总统以后，对于中国关税仅仅增加了10%，而多数政策都集中在其国内对于民主党的策略和结束俄乌冲突等事务上。虽然美国以外的少数国家对于我国钢铁产品加征关税，短期会影响到价格走势，但是从长期看，影响较为有限。从大趋势看，基于让制造业回流美国的基本政策，特朗普将继续实行弱势美元政策，造成美元指数下降，大宗商品价格上涨。而且，海外环境相对转好也对国内资金情绪起到了一定推助作用，使资金活跃度增加。
从目前的价格趋势看，螺纹钢价格面临多种因素共同作用，并且受到事件影响较多。比如，受到少数国家对我国钢铁制品加征关税的影响，期货价格经历了较大幅度下跌之后，又被加征关税之前的时间窗口（3月8日）内抢出口和广东省率先发行专项债券资金用于收购存量土地提振终端需求这两个预期快速拉回。此外，还有传闻称今年粗钢产量将压减5000万吨，明年压减产量2000万吨。该传闻也对螺纹钢期货价格上涨有一定促进作用。
受到当前螺纹钢市场整体偏向乐观和价格韧性较强的影响，叠加重要会议即将举行的政策预期和下游需求回暖的预期，预计3月螺纹钢市场价格有望进一步上涨，总体看市场以看多为主，但应注意黑天鹅事件对于价格的打压作用。
（转自：中联钢联合钢铁网）
责任编辑：张靖笛
