麦格理发表研报称，泡泡玛特在中国拥有领先地位，在IP生命周期管理方面的往绩应可推动其可持续增长，因为新兴产品仍然具有巨大的收入潜力。该行预期集团于2026年的毛利率将达到67%，对比2023年则为61%，海外收入占总收入的比例将增加三倍至53%。该行表示，相信公司受到持续海外扩张所带动，预计2024至28年的收入及纯利年均复合增长率分别为26%及30%。
责任编辑：卢昱君
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投资建议：公司汽车安全业务进入整合尾声，业务发展边际向 ♊好；汽车电子业务伴随智能化、电动化的产业趋势，业务合作与下游 ⛎订单均处于高景气期；营收与业绩端触底反弹可期。我们预计公司2023-2025年分别实现收入539、593、651亿元，实 ⏰现归母净利润10.6、16.4、23.2亿元，对应当前PE估 ➧值分别为21x、13x、9x，维持“增持”评级。
本报记者 贝瑞 【编辑:王广心 】
