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18：00 欧元区第三季度薪资年率-未季调（%） ， 前值 4.1 ， 预期值 -- ， 公布值：待发布ManBetX万博体育登陆
与过往美元顶部的经验相比 ⌛，我们目前所处环境的最大不同是 ♒美联储的货币政策周期和债券市场所隐含对未来经济的预期。首先， ♌当前美联储仍处于加息周期中，虽然加息的速率已经放缓 ♐，但美联储 ❧的总体基调依然是鹰派的，这并不符合以往美元见顶回落时，货币环 ⛼境已经趋于宽松的规律 ♍。其次，美国债券市场当前呈现牛市变平的趋 ❍势，这与收益率曲线的深度倒挂一起，反映了债券市场对明年美国的 ⛹衰退有较多的定价。而在过去，美元的顶部往往出现在债市定价经济 ♊复苏的阶段 ⛵。从这几点看，我们判断美元尚未符合趋势性转向的特征 ♈。
图表4：美国PMI数据近期持续走弱
消息面上，公司昨晚公告，集团全资附属公司石家庄四药有限 ♉公司2022年12月17日与一家国内著名制药公司（委托方）签 ♋订了一份合作意向书。根据该意向书，委托方拟委托石家庄四药生产 ♋布洛芬缓释片及小儿氨酚黄那敏颗粒，委托生产量分别为每年10亿 ♉至25亿片及每年6500万袋。
3、美联储加息放缓预期落地，事件性影响暂告一段落。当前 ⛲市场仍在强预期及弱现实之间博弈 ➧，但低库存使得空头底气不足，资 ♍金推高镍价让下游企业被动接受，这种状况需要谨慎，不宜多备货。 ♒不锈钢方面 ➦，300系产量同比再现两位数增长，产量居高不下，一 ⛵是当年市场氛围令企业对未来充满信心，二是产能增长下也是扩大市 ⌚场份额所需 ⛹，但实际最终消化在淡季下会成为较大难题，社会库存居 ✍高不下，基本上也是受益于镍的涨价，自身推涨意愿不强 ⛎。最后，LME镍日内交易流动性大幅减弱，挤仓风险仍不能有效排除，须要谨 ❣慎。
美独立导弹推进系统制造商Aerojet将被 ♒美国第六大国防承包商L3Harris收购 ❤，此前美国最大国防承 ☻包商洛克希德·马丁曾试图收购该公司，但随后遭到监管部门阻止。
欧元区（或欧盟）通胀压力的分布仍然广泛 ❢，但极端涨价的科目数有所下降，是动能趋缓的一个特征 ➧。在欧盟HICP93个细分科目中 ⚾，同比增速大于3%、 ⚡大于5%和大于10%的科目占比（或数量）持续创1997年以来 ➦的记录，10月分别为：83.87%、64.52%、26.88%，即有25个科目（占比超过四分之一）的通胀率超过10%。3 ♊个月环比和6个月环比表现出相似的特征：涨价科目占比处于高位， ☾占比位于80-90%之间波动，涨幅大于2%和5%的科目数占比 ♌已经在下降 ➨，说明通胀的分布“肥尾特征”在减弱。这是通胀动能衰 ⏱减的一个信号。
其次 ⛽，从债务率的指标上来看，中国的债务率2021年底是47%，这个水平和很多国家在2020年之后通过实施大规模财政 ❓金融刺激政策而导致债务率高涨相比较，无论是距离警戒线还是国外 ♌的标准，都还有一定的距离，所以这个政策空间也是有的 ⚾。
摩根大通还提到 ⛳，日本1.6万亿美元的GPIF养老基金将 ♍不得不出售170亿美元的股票，以达到其资产配置目标 ⛎。
给予警告，合计处罚上千万元
其他热点城市中 ➢，南京和武汉跌幅较大 ♊，其中南京二手住宅价 ♒格环比跌幅扩大，武汉环比“9连跌”。成都虽然二手住宅成交量继 ♑续增长，但价格环比跌幅扩大。天津二手房成交量有所回升，价格环 ♊比跌幅亦有所扩大。
面临诸多困难挑战，会议强调要坚持系统观念、守正创新，进 ➢一步明确了做好明年经济工作要把握好的“六个更好统筹”——
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中国经济复苏对澳洲经济的支撑
前瞻指引：首次提出进 ♉一步加息至“充分紧缩”（sufficiently restrictive）的水平 ⏳，并“保持充分紧缩的利率水平”（一段时间 ⛽），以使通胀尽早回归中期目标（2%）。2023年底评估操作框 ♏架，提供缩表终点的相关信息。
产业方面，上周海外矿山运营不稳定因素频发。周初，库斯科 ⏪安第斯社区的居民决定封锁中国五矿旗下的Las Bambas铜 ❗矿使用的一条关键运输道路，该矿被迫在现场储存半加工材料，虽然 ⛔矿山运营基本照常进行 ✍，但库存正在迅速接近满库，并对生产造成威 ❎胁。First Quantum未能与巴拿马政府就Cobre Panama铜矿的运营达成协议 ♏，加之临近年末，加工费跨年存在 ➦一定利润边际，因此现货铜精矿供应整体偏紧 ♌。SMM报出的进口铜 ❡精矿加工费水平已经回落至87.67美元/吨。需求方面，年末临 ❢近，市场对终端需求的预期虽然颇为乐观，但春节前下游恐难有明显 ❦的需求攀升 ♑。
图表4：美国PMI数据近期持续走弱
图表31：美日汇率与美日息差高度联动
【策略】选择周期跟随多头趋势
三、欧元区整体通胀动能虽有放缓迹象，但 ⛵压力依然广泛，核心通胀处于上行趋势中，ECB难改紧缩立场
天津市、河北省、石家庄市、河北雄安新区也将充分发挥12345热线在解民忧、纾民困、暖民心的重要作用，就诉求信息共享 ♎、系统互通、服务同标、知识库共建等方面开展深入合作 ⚓，出台一系 ⚡列务实举措 ❌，推动实现群众服务“异地如一地”。
带领万科开发经营本部一周年，张海带领的开经，保住了万科 ♓开发业务基本盘的稳健 ♊，实现了投资质量的提升，为万科整体业绩的 ✊企稳回升打下了基础，不过在最重要的销售端暂时还没有回正，张海 ♏是否能实现郁亮设想的目标，还有待观察。
全球经济的趋弱一般与美元的强势联系在一起，但从过往的经 ♍验看，全球经济的阶段底部年往往与美元的拐点年份重合 ✍。在全球经 ♐济先弱后强的判断下，我们认为美元在2023年的节奏或将是先强 ♓后弱。