其次，A股上市公司存货周期的整体表现 ⏫与天博体育tbty工业企业产成品库存周期基本一致。上市公司资产负债表中的存货项通常包括原材料、在产品、半 ❤成品、产成品、商品以及周转材料等，存货周期平均运行时间也在3 ⏱年半左右，滞后于盈利1个季度左右。
11月FOMC会议鲍威尔强 ♑调“政策利率水平需达到使实际利率为正的水平。（1）若美国核心通胀在11月和12月持续明显回落；（2）若23Q1美国CPI同比增速有望回落至5%（目标政策利率水平） ⛵以下，继而“实际利率回归正值” ♿。假设以上两点均兑现 ⏫，美联储有 ⛹望于23Q1结束加息 ♈。
周度视角来看，近一周北向资金增配居前的行业有食品饮料、 ➥电气设备、非银金融、家用电器、医药生物；北向资金卖出居前的行 ❎业有公用事业、采掘、房地产、综合、农林牧渔。
12月9日，国家统计局将公布11月CPI、PPI数据。
整体来看，盈利占优。
站在21年底前瞻22年的大类资产，我们领先市场提出美国自90年代以来首次罕见的“滞胀+收紧” ➢将是主导22年全球资产定价的锚 ➥！大类资产会呈现美债利率上行、大宗商品上行斜率趋缓、股市下 ⛹行压力增大的组合。
近年来，光伏供应链价格剧烈震荡。2018年“531光伏新政 ♐”出台后市场需求一度急冻，硅料价格随之下滑，2019年维持75元/公斤左右，到2020年年中更是触底至不足60元/公斤。 ➣但自2020年下半年以来，受市场需求持续旺盛、产业链供需错配 ⛶等因素影响 ⌚，硅料价格强势上攻。其间曾于2021年12月偃旗息 ✌鼓小幅下跌 ♍，但进入2022年又重拾涨势，今年7月，硅料成交价 ⛴突破300元/公斤，创十年新高 ♋。涨价潮一路向下传导 ❦，导致已连 ⏪续下降十几年的光伏电站投资成本随之上扬。
党的二十大报告提出，要“推进高水平对外开放”“稳步扩大 ⏪规则、规制、管理、标准等制度型开放”。河南锚定“两个确保”、 ♋实施“十大战略”，对内重塑竞争优势，对外拓展发展空间，以实施 ⏫制度型开放战略为抓手 ➢，积极对标对接国际贸易和投资通行规则，努 ♍力打造更高水平、更深层次、更具突破性的开放发展新局面。河南， ⛎正在用奋进和实践为中国式现代化贡献中原力量。
11月至今市场在疫情防控政策不断优化、地产政策持续从供 ♍给侧发力等因素的影响下展开反弹 ♋，市场风格与行业表现也基本遵循 ♒着政策的演绎路径。往后看，我们认为后续A股的走势可能仍会受到 ⛸以下几个方面的综合影响：
A股步入年底收官月，海外紧缩放缓、美元指数走弱叠加国内 ⛔降准落地，流动性环境继续维持宽松，国内政策预期将是主要矛盾。 ♎重点关注12月政治局会议和中央经济工作会议中政策的主要脉络， ♍“稳增长”发力方向将是最大看点 ❤，预计防疫优化、地产稳增长和积 ❓极财政是重要方向。A股有望在震荡中缓慢攀升，在此阶段应敢于做 ♓出战略配置 ⚓。
每一次疫情防控都是对社会治理能力的检验。过去三年中国通 ⛺过疫情防控在社会治理能力方面交出了一份足以自傲的答卷，广大人 ⛺民群众也是满意的。国务院副总理孙春兰在相关座谈会上指出，疫情 ♈防控近三年来，党中央、国务院始终因时因势优化完善防控措施，先 ❤后印发九版防控方案，出台二十条优化措施，以防控战略的稳定性、 ➢防控措施的灵活性有效应对了疫情形势的不确定性，而坚持稳中求进 ❤、走小步不停步，主动优化完善防控政策，也是我国疫情防控的一条 ♑重要经验。
本报记者 熊过 【编辑:尹中立 】
