数据显示,今年迄今为止,所谓的反向扬基债券发行规模达到234亿欧元(243亿美元),为2007年以来同期最高。T-Mobile美国公司和IBM的大额发债交易,以及华尔街大行的发行,都推升了发债总额。
美国公司被欧洲央行的存款利率所吸引,该利率比美联储基准利率低175个基点,这对那些不需要将发债所筹资金换回美元的公司来说具有很大的吸引力。由于欧元兑美元疲软,不需换成美元也可以降低他们的整体债务成本。即使确实需要兑换,两个市场的利差也可能给公司带来成本节省,并且还有投资者基础多元化的好处。
“对于一个全球借款人而言,存在这一个巨大的利差,而且这个利差势必会持续或扩大,” 摩根士丹利投资级银团业务联席主管Matteo Benedetto表示。“一家公司可以发行低息欧元债券,不将其换回美元,作为其欧洲业务的净投资对冲,从而降低整体债务成本。我们预计今年反向扬基债发行还会增加。”
这种利率动态并非首次出现。由于企业利用欧洲央行利率较低的机会发债,去年有大约1,080亿欧元的反向扬基债发行,为五年来最高。随着借款人猜测美国总统唐纳德·特朗普的政策可能会导致美国和欧洲央行之间的政策分化进一步加剧,今年这种交易的势头正在增强。
市场定价显示欧洲央行年底前会至少下调存款利率三次。与此同时,周三公布的美国1月通胀数据高于预期,交易员重新评估美联储下一次利率行动的时机。目前市场预期美联储在2025年剩余时间内只会有一次25个基点的降息。
责任编辑:丁文武
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本报记者 徐熙娣 【编辑:尹宽 】