1）老窖的竞争优势核心在于三点：1）产品SKU ♋完备，轮动放量带来业绩的确定性 ✍。老窖的产品体系自上而下从国窖 ⛶、大红鹰dhy0033特曲、窖龄到黑盖，有完备的产品SKU体系，近年来通过低度、 ⛵特曲、窖龄等放量维持高端酒板块内较高业绩增速。23年规划中国 ❥窖双位数增长，特曲30%及以上增长，整体增速区间亦接近20% ♋。2）渠道精细化管理水平处于白酒板块绝对前列。公司早期首创柒 ♐泉模式，后改制为品牌专营模式，目前因地制宜采用1+1共建模式 ♉、久泰模式等，销售团队达8600多人，遥遥领先的渠道销售团队 ➨保证了渠道精准的管控力，目前高度国窖和普五价差已经缩小至50 ☻元内的低点 ⚓。3）股权激励保障业绩高质量兑现，管理层具备明显alpha。
自去年2月俄乌冲突爆发以来，美国及欧盟等西方对俄罗斯实 ❗施了一系列制裁措施，包括能源方面的制裁。当地时间2022年12月19日 ♎，欧盟各国在布鲁塞尔举行的欧盟能源部长会议上达成协 ✊议，将天然气价格上限定在每兆瓦时180欧元，该限价机制将于2023年2月15日启动。“这违反了市场定价，侵犯了市场程序， ➢”克里姆林宫发言人佩斯科夫称，这一决定是“不可接受的”。
短期看，公司经历过22年Q3和Q4业绩低点，明年Q1和Q2有望逐步向上。叠加行业层面 ☻，23年作为十四五中期调整年， ♌武器装备如有增补合同 ⚾，元器件采购将会率先启动，公司景气度有望 ⏳再次提升。我们预计公司明年业绩有望持续加速。
国义兴的股东为湖北德炽高建筑工程有限公司（以下简称湖北 德炽），湖北德炽2022年12月5日被作出撤销决定 ♒，原因是公 ⌚司和相关人员无法取得联系或不配合调查且公示期内无利害关系提出 ♊异议，登记机关认为冒名登记成立♈，冒用中建四局为其股东。
华夏基金：大势乐观
风险提示： 5G业务尚未形成清晰商业模式，组织与激励机 ⏰制无法适应业务转型需要。
“大家丧失信心了，觉得这么弄都解决不了，干脆还是谁速度 ♈快算谁的，抢着停。”陈姬娟说，那段时间，停车引发的矛盾天天占 ⏫据社区“头条”，不仅居民们抢，周边工作的上班族也来占车位。
布局产业链
东方金诚首席宏观分析师王青判断，后期政策工具箱在放宽购 ♑房条件、降低首付成数、下调居民房贷利率方面还有较大空间。其中 ♎，引导5年期以上LPR报价进一步下调，持续降低居民房贷利率是 ➥关键所在，迫切性很高 ➤。这意味着即使2023年政策利率（MLF ⏫利率）保持稳定，但针对房地产的定向降息会持续推进，最快有可能 ⚡在2023年1月落地 ❥。“若包括定向降息等在内的各项需求端支持 ⏱政策调整到位，2023年年中前后，楼市有望出现趋势性回暖势头 ➧。”
维也纳比较经济研究所认为 ♊，克罗地亚是欧盟老龄化最为严重 ♉的国家之一 ♎，部分行业面临人才流失和劳动力短缺问题。
颇具热度的元宇宙市场似乎正在面临考验。
本报记者 钱廉 【编辑:诸葛均 】
