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八、工业生产者出厂价格
我们认为，外生冲击对11月社融的影响较为明显 ♏。11月新 ➥增社融和信贷弱于市场预期，疫情扩散背景下信贷需求的走弱是主要 ☺原因。当月直接融资表现偏弱，理财赎回事件一定程度影响了市场的 ♎风险偏好。从政策层面来看，央行依然处于呵护经济增长的状态，但 ♊考虑到这一轮社融主要的拖累来自于居民侧，在居民加杠杆动能恢复 ✍前，我们预计社融将维持震荡态势 ⛪。
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2020年=100
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图：近年11月份社融与实体贷款
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本报记者 陈申 【编辑:余绍宋 】
